Объём выпуска ЦФА за первое полугодие 2026 года составил 2 082 млрд руб. – это уже на 25,6% больше, чем за весь 2025 год (1 657 млрд руб.). Об этом рассказала директор по развитию ЦФА Ассоциации ФинТех Александра Вершинина на конференции «Цифровые финансовые активы и цифровой рубль: возможности и перспективы для МСП». Пока большинство выпусков ЦФА размещают крупные компании. Но сегмент МСП уже выходит на рынок: по данным Банка России, за 2025 год МСП привлекли через цифровые права около 36 млрд руб. При этом потенциал у этого сегмента значительно выше – ЦФА могли бы стать альтернативным источником привлечения финансирования. Среди основных преимуществ ЦФА: 🔹 гибкость – можно оформить условия от аналогов кредита и облигаций до сделок пари и прав на интеллектуальную собственность; 🔹 скорость – меньше посредников, процедура выпуска проще, чем с классическими ценными бумагами; 🔹 безопасность – технологии блокчейн защищают данные от изменений и гарантируют исполнение обязательств через смарт-контракты; 🔹 доступность – инвесторы могут выйти на рынок, где раньше порог входа был слишком высок. Александра Вершинина рассказала о том, что повысить привлекательность выпусков ЦФА для инвесторов может наличие обеспечения, в частности залога недвижимого имущества. Апробация такого подхода прошла в рамках пилотного проекта на площадке АФТ в 2024 году: обязательства эмитента обеспечивались залогом недвижимого имущества, обременение регистрировалось в Росреестре, и после погашения ЦФА обременение снималось. Тогда мы убедились, что такие выпуски осуществимы, и регуляторных барьеров нет. В пилоте также участвовал управляющий залогом, что упрощало вторичное обращение ЦФА: при продаже ЦФА не нужно было каждый раз перерегистрировать залог. После завершения пилота Ассоциация вместе с участниками выработала предложения: 🔹 указывать в реестре данные выпуска, а не конкретного владельца ЦФА – тогда залогодержателем автоматически становится любой владелец ЦФА этого выпуска; 🔹 регистрировать залог на основании решения о выпуске ЦФА без заключения отдельного договора залога. Эти предложения легли в основу законопроекта, который был внесен в Госдуму в декабре 2025 года. В первом квартале получено заключение правительства с предложением доработать его. Сейчас законопроект уточняется и синхронизируется с новым законом № 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах». Так, если поправки примут, практика выпусков ЦФА, обеспеченных залогом недвижимости, расширится, а малый и средний бизнес получит более доступный и привлекательный инструмент финансирования. Подписывайтесь на АФТ в MAX