🌪 До IPO доедем на метро Завершаем цикл репортажей с Московского финансового форума. Сходили на панель, посвященную инвестпривлекательности госкомпаний. Начали обсуждение спикеры с базы: для придания фондовому рынку импульса от приватизации и выхода компаний на биржу недостаточно просто увеличить число эмитентов. Нужны качественные размещения, понятные правила для инвесторов и более эффективная защита миноритариев. Постоянный герой наших публикаций - Замминистра финансов Алексей Моисеев заявил о приватизации - «Продавать подешёвке мы не будем, будем смотреть на рыночную конъюнктуру. Нам нужно хорошее рыночное размещение, чтобы были и пенсионные фонды, и страховые компании, и частные офисы, и розница. Продать лишь бы продать - такой задачи нет». Представитель Банка России Екатерина Абашеева отметила, что активно торгуемых крупных компаний сегодня не больше 50. Выход на биржу должен становиться не вынужденным шагом, а осознанной потребностью собственников. Председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов, однако, призвал не считать IPO универсальным решением. «Чтобы улучшить качество управления госкомпанией вовсе не обязательно выводить её на IPO», — отметил он. По его словам, часть инвесторов прежде всего ищет стабильный дивидендный поток, который может дать, например, будущая бумага Московского метрополитена – в этом случае «я получаю некую бессрочную, почти облигацию, которая даёт мне хороший доход». Поэтому при потребности компании в капитале и отсутствии жёсткой необходимости выходить на биржу Швецов предложил начинать все-таки с облигаций. Его поддержал управляющий директор Сбербанк КИБ Эдуард Джабаров. По его словам, фэмили офисы оценивают предлагаемый им бизнес в 6 -7 EBITDA, тогда на публичном рынке то же самое стоит примерно в 4 EBITDA. Но инвестор на биржу не идет - «Мы боимся быть минором», говорят управляющие - так как в публичной компании миноритарий не влияет на дивидендную политику, M&A, байбэк, сквиз-аут и делистинг. В общем, на фоне затертой до дыр истории успеха ДОМ.РФ предложить розничному инвестору на акционерном рынке реально пока нечего. 🎙А мы спросили нашего постоянного эксперта – Софью Донец из Т-Инвестиций, кто из госкомпаний после ДОМ.РФ все-таки выйдет на публичный рынок? 📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс