Как «разматрешить» рынок облигаций и нанять грамотного IR Продолжаем репортаж с конференции РА Эксперт «Будущее облигационного рынка». ☺️С мнением Минфина о том, что ОФЗ не конкурент корпоративным бондам не согласился Алексей Куприянов из Синары: «Мы видим «гонку за деньгами» со стороны государства, поэтому рекомендуем эмитентам быстрее размещаться, не жадничать, к концу года спреды вырастут». Эксперт отметил, что от 70% до 100% выпусков в конечном счете оказываются в руках физлиц, которые очень эмоционально реагируют на сообщения финфлюенсеров: несколько постов – и цены могут резко пойти вниз. Если раньше финдиректор встречался с розничными инвесторами один раз в году, то сейчас нужна IR-служба, которая практически ежедневно общается с держателями бумаг. А IR-специалистов очень мало на рынке – спрос на них должен вырасти. ☺️Мария Хабарова из ВТБ - наиболее яркий докладчик конференции - отметила, что на фоне охлаждения экономики ОФЗ и компании с рейтингом ААА – это все, что сегодня «хотят инвесторы». «Раньше любой маленький эмитент находил своего инвестора, сейчас только 1-й и 2-й эшелон чувствуют себя устойчиво, рынок становится менее ликвидным», - отметила Мария. Рынку стоит готовиться к расширению спредов и расслоению в кредитном качестве. При этом уровень коммуникаций с рынком у старых эмитентов иногда не выдерживает критики – у розничных инвесторов и у институционалов нехватка оперативной информации об эмитентах. ☺️Еще одной проблемой рынка стали сами банки, организующие размещение бумаг таким образом, чтобы заявка конкретного инвестора была заранее предусмотрена в распределении выпуска. «Заматрешенные» бумаги в конечном счете не попадают на рынок, их не может купить розничный инвестор, что заметно вредит развитию всей долговой отрасли. «Аллокация гарантирована – до объявления книги все всё знают, - отметила Хабарова, - Когда такой инвестор знает параметры эмиссии, он начинает сбрасывать текущую бумагу эмитента, чтобы зайти в новую. Фронтраннинг убивает рынок. Когда бумага выходит на вторичку у нее нет шанса отрасти». 👏По данным Мосбиржи объем рынка бондов составил в этом году 7.5 трлн рублей, рост - 19% к прошлому году. Банки - крупнейшие нетто покупатели облигаций - в этом году уходят в ОФЗ, как и розничные инвесторы. Доля банков в книгах растет – с 50% в 2025 году до 72% в 2026, с 10% до 7% упала доля розничных инвесторов. Обе категории покупателей предпочитают бумаги первого эшелона – сегмент эмитентов ААА вырос за год на 20%. С другой стороны, объем спроса сократился в этом году на 22%, средний спрос на 1 книгу – до 18 млрд. Тем не менее, по мнению выступавших, рынок облигаций будет расти опережающими темпами – переток средств на публичный рынок - благо для экономики. 📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс