⬆️«Тихая гавань» ОФЗ Мировой долговой рынок переживает новую волну распродаж: доходность 10-летних Treasuries достигла 5,34% - максимума примерно с 2002 года. Только с марта ставка по американской десятилетке выросла примерно с 4% до 5,32%. 🌪 Для инвестора это означает падение цен уже выпущенных облигаций: чем выше требуемая рынком доходность, тем дешевле торгуются старые выпуски. Одновременно дорожают новые заимствования государства и компаний. Давление распространяется и на другие развитые рынки: доходность 10-летних французских OAT поднялась примерно до 4,9%, немецких Bunds - до 3,44%. Причина - сочетание инфляционных рисков, дорогой энергии, огромного предложения государственного долга и ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС. 🌍Американский госдолг уже превысил $40 трлн, а рост доходностей повышает стоимость его обслуживания. Россия живет в другой процентной реальности. По кривой Банка России доходность 10-летних ОФЗ на 6 октября 2026 года составляла 16,81%, 15-летних - 16,94%, а 20-летних - 17,01%. При этом российский рынок не повторяет американский сценарий один в один. В США сейчас инвесторы требуют более высокой премии за инфляцию, бюджетные риски и рост предложения Treasuries. В России главным фактором остается внутренняя денежно-кредитная политика: даже после снижения ставок длинные ОФЗ предлагают доходность около 17%. ⚖️ Для российских инвесторов это одновременно плохая и хорошая новость. Плохая - дальнейший рост доходностей способен давить на цены уже купленных длинных ОФЗ. Хорошая - при стабилизации инфляции и дальнейшем снижении ставки текущие ставки создают возможность зафиксировать высокую рублевую доходность на годы. 📍Мы также есть в Max, Дзен и Пульс