Lunatic Asylum

https://www.ft.com/content/0c440134-686f-4b55-ab35-2afe4e6a3f91?syn-25a6b1a6=1 ИИ-бум возвращает венчурным инвесторам интерес к рискованным «moonshot»-проектам — технологиям с огромным потенциалом, но высокой неопределённостью и капиталоёмкостью. На фоне впечатляющей доходности ранних инвесторов SpaceX и падения привлекательности традиционных SaaS-компаний фонды всё чаще смотрят на ядерный синтез, квантовые вычисления, нейротехнологии, космос и другие направления deep tech. С начала 2024 года мировые инвестиции в deep tech, без учёта крупных вложений в ИИ-стартапы, превысили $150 млрд. Это больше, чем за весь период 2010–2019 годов. Инвесторы фактически возвращаются к более «инженерным» корням Кремниевой долины после десятилетий, когда венчурный капитал предпочитал сравнительно предсказуемые интернет- и корпоративные программные продукты. Главный катализатор — ИИ. Он не только создаёт огромный спрос на новую инфраструктуру и энергетику, но и удешевляет разработку сложных физических технологий. Компьютерное моделирование позволяет проводить больше экспериментов виртуально, снижая первоначальные затраты в таких областях, как термоядерная энергетика и космические технологии. Особенно заметен интерес к космосу. Успех SpaceX усилил страх упустить следующий крупный рынок: по оценкам PitchBook, Founders Fund превратил около $600 млн инвестиций в SpaceX в долю стоимостью свыше $50 млрд к моменту IPO. Инвесторы рассчитывают, что дальнейшее снижение стоимости запусков откроет новые рынки — от производства в космосе до орбитальной энергетики. Некоторые стартапы уже работают над передачей солнечной энергии из космоса и системами орбитального электроснабжения. Одновременно традиционный софт становится менее привлекательным. Развитие ИИ-моделей угрожает конкурентным преимуществам многих SaaS-компаний: инвесторам всё сложнее оценивать, насколько устойчивыми будут их продукты и чем они смогут отличаться от возможностей крупных ИИ-моделей. Поэтому венчурные фонды вынуждены искать более крупные и защищённые технологические возможности. Однако риски остаются очень высокими. История с неудачными инвестициями в аккумуляторы и электромобили после пика 2021 года показывает, что технологический прорыв ещё не гарантирует коммерческий успех. Даже Alphabet X, известная своими «moonshot»-проектами, теперь уделяет больше внимания экономической жизнеспособности и технической реализуемости идей.