Подскажу коллегам из Единорога что происходит с ранними стадиями в венчуре США. Сейчас львиная доля инвестиций идет в ИИ (66% в 2025м и аж 83% в 2026м по деньгам). Некоторые такие компании требуют значительных инвестиций (которые собственно занимаются "варкой" новых моделей). Но их мало. Основная часть - это разного рода апликации с ИИ в разных b2b и b2c секторах. А вот их становится делать все дешевле. За последние годы резко выросла доля соло-предпринимателей, у которых "команда" - ИИ агенты. И на средних показателях это сильно сказывается (доля по количеству ИИ компаний в ранних стадиях - тоже 82% у Carta). "Цена входа" резко упала, а количество стартапов - нет. На последующих стадиях уже потребуется команда и затраты на компьют, железо и сервисы - и вот мы видим, что на В стадии уже цены как в прошыле годы. Так что "зимы" в кремниевой долине нет. Есть удешевление ранней стадии. И существенный рост стоимости поздних - тк на крупных размерах ИИ весьма дорогое удовольствие (и в железе, и в сервисах, безопасности и тп). Однако тут замечу, что начинать в ИИсейчас адски тяжело: люди год делают фичу, а потом модели крупных компаний начинают это делать сами по стандартной цене подписки. Какого типа "кастомный обвес" вокруг стандартных моделей понадобится - еще совершенно не очевидно. Ситуация действительно напоминает 90е, и подавляющее большинство стартапов новой волны умрет. Рынок более менее стабилизируется лет через 5, думаю.