Тенденции эпохи

Красный флаг для «болеющей» Набиуллиной. Пропуск со стороны Эльвиры Набиуллиной важных публичных мероприятий, от ПМЭФ и конференции НАУФОР до сугубо экономического совещания в Кремле 10 июня 2026 года, порождает тревожные слухи касательно политической судьбы главного банкира. Рынок, ждущий от регулятора предсказуемости, реагирует на исчезновение главы ЦБ остро: практически нет сомнений, что «болезнь» сугубо ширма для мягкой отставки или жестких переговоров о её судьбе. Похоже, на нее планируют повесить вину за текущую рецессию. Отсутствие руководства ЦБ на ключевых публичных экономических площадках свидетельствует об опале и политико-медийной изоляции Набиуллиной. Демонстративное игнорирование главы регулятора фиксирует системный раскол во власти: жесткая монетарная политика больше не воспринимается как спасение, став главным тормозом для экономики. Кремль требует от правительства высоких темпов развития, импортозамещения и технологического суверенитета в условиях санкций Запада. Для этого бизнесу нужны дешевые и долгосрочные кредиты. Однако политика таргетирования инфляции ЦБ через сверхвысокую ключевую ставку делает коммерческие кредиты недоступными для реального сектора, ухудшая бизнес-климат. Модели прогнозирования ЦБ оказались неэффективными в условиях военной экономики. Повышение ставки не снизило потребительский спрос, но ударило по гражданскому сектору. Оправдываться перед президентом дежурными фразами Набиуллина больше не может. Вероятно, В. Путин возлагает на ЦБ персональную ответственность за стагфляцию, когда рост цен не останавливается, а экономический рост заблокирован. Совещание в Кремле 10 июня, посвященное стимулированию инвестиций, прошло без Набиуллиной. Её методы вошли в прямое противоречие с целями АП РФ и правительства, которому надоело компенсировать жесткую ДКП за счет бюджетных вливаний. Отныне решения по инвестициям будут приниматься в обход мнения регулятора. Минфин и Минэкономразвития уже ищут альтернативные пути финансирования, минуя контролируемые ЦБ механизмы: Минфин вынужден занимать под огромные проценты, а Минэкономразвития – субсидировать бизнес из бюджета. Пока ЦБ остается сторонним наблюдателем, зацикленным на инфляции, правительство фактически переводит управление экономикой на чрезвычайные рельсы.