ЕЖ

«Депутатские будни» о том, почему растущие долги крупнейших маркетплейсов могут стать риском для банковской системы: Совокупный долг пяти крупнейших российских IT-компаний за 2025 год вырос на 53% и достиг 2 трлн рублей. Активы за тот же период прибавили лишь 48% — долги растут быстрее бизнеса. ЦБ впервые выделил техгигантов в отдельную категорию в «Обзоре финансовой стабильности», поставив маркетплейсы в один ряд с металлургами и нефтегазом по спросу на кредиты. Главная угроза — не в самих цифрах, а в том, что ЦБ признал: не все техгиганты публикуют финансовую отчётность. Регулятор уже начал получать данные напрямую от компаний, но системный риск от этого не исчезает. Плавающие ставки означают, что любой сдвиг денежно-кредитной политики мгновенно бьёт по стоимости обслуживания долга. У маркетплейсов модель построена на постоянном рефинансировании: пока кредиторы верят в рост GMV, деньги дают. Как только рост замедлится, начнётся цепная реакция. Регулятор сделал первый шаг — включил техгигантов в обзор финансовой стабильности. Но признание проблемы не равно её решению. Пока компании не раскроют структуру долгов, пока плавающие ставки не заменены на предсказуемые инструменты, пока банки продолжают наращивать кредитование маркетплейсов без адекватной оценки рисков — система остаётся уязвимой. @ejdailyru