ECONS

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐 Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе 1⃣Раздробленный мир облегчает распространение дезинформации, которая может искажать представления людей и усиливать последствия негативных шоков, в том числе инфляционные – поэтому коммуникация центробанков с общественностью приобретает все большее значение: BIS публикует сборник выступлений участников летней конференции «Центральные банки и макрофинансовая стабильность во фрагментированной глобальной экономике». 2⃣Инфляция увеличивает разброс цен на одни и те же продукты, показывает исследователь Банка Испании на данных более чем 60 тыс. ресторанов и супермаркетов 18 стран. По мере роста годовой инфляции с 0% до 10% дисперсия цен возрастает на 46% в супермаркетах и на 73% в ресторанах, что стоит экономике до 1% всего потребления. Речь о «неэффективной дисперсии» – когда цена на одинаковые товары разная не из-за разницы в спросе или издержках, а только потому, что одни продавцы уже подняли цену из-за возросшей инфляции, а другие еще нет. Ложные ценовые сигналы создают шум для производителей, которые не понимают, изменился ли спрос или ценник просто «залежался», и часть ресурсов тратится впустую. Это дополнительно снижает потребление – уже не из-за того, что снизилась покупательная способность, а из-за того, что часть ресурсов производства направилась не на то, что нужно. 3⃣Инфляционные ожидания могут подскочить на фоне одного только риска, а не фактического наступления фискального доминирования (ситуации, когда возросший госдолг гасят инфляцией, т.е. обесцениванием долга – для этого центробанк вынужден держать ставки низкими, подчиняя денежно-кредитную политику задаче стабилизации госфинансов, а не ценовой стабильности). Рост инфляционных ожиданий из-за риска фискального доминирования способствует резкому росту волатильности инфляции, что увеличивает потери благосостояния в 2,6 раза (при реализации фискального доминирования – в 32 раза), показывают на модели эксперты Нацбанка Бельгии. 4⃣В 2021-2024 гг. глобальный объем денежных переводов вырос на 22% (на $160 млрд); приток в Россию сократился на 80%, показывает карта глобальных потоков денежных переводов Центра глобального развития. 5⃣Выводы из анализа рабочих календарей трех председателей ФРС (Бена Бернанке, Джанет Йеллен и Джерома Пауэлла): все трое почти треть своих рабочих встреч провели с коллегами по ФРС, что подчеркивает решающую роль экономистов в процессе принятия решений ФРС; Пауэлл провел значительно больше встреч с законодателями, чем его предшественники, что может быть связано с сознательной стратегией по выстраиванию отношений с Конгрессом из-за усилившегося в тот период политического давления на ФРС. 6⃣Потепление климата становится структурным фактором, неизбежно меняющим экономику и финансы, но как на это реагировать – вопрос выбора: речь члена исполнительного совета ЕЦБ Фрэнка Элдерсона на конференции Green Swan 2026 («Зеленый лебедь» – 2026). 7⃣Взгляд на фрагментацию мировой экономики «со стороны спроса»: линии, по которым раскалывается мировая экономика, обычно объясняют стратегиями государств, но они зависят еще и от того, что ценят потребители и какой вес придают этим ценностям. Во времена геополитической напряженности потребители, оценивая товары, начинают придавать большее значение неэкономическим факторам и чаще обращают внимание на страны-производители товаров, предпочитая страны со схожими ценностями: на примере США, ЕС и Китая авторы моделируют, как выбор потребителей может углублять фрагментацию мировой экономики, смещая торговлю в сторону «дружественных» стран. 8⃣Оценка долгосрочных последствий либерализации экономики на примере Чили, где в 1970-х группа чилийских экономистов с образованием Чикагского университета (прозванные Chicago Boys – «мальчики из Чикаго») помогли внедрить рыночно-ориентированные реформы – приватизацию, отказ от госрегулирования цен, снижение импортных пошлин, устранение барьеров для притока капитала, частичную коммерциализацию здравоохранения и образования и пр.: контрфактический анализ показал, что к 2019 г. ВВП на душу населения в Чили был на 41% выше, чем был бы без таких реформ. 9⃣Организации все чаще пытаются превратить экспертизу сотрудников в «базу знаний» для ИИ-агентов – однако сотрудники охотнее делятся своими знаниями с людьми, чем с ИИ, показал эксперимент. ИИ вызывает опасения, что им заменят работника и что переданные работником знания будут неверно истолкованы. 1⃣ Примерно половина дней, которые работники США с высшим образованием проводят в офисе, на самом деле – дни на «удаленке»: даже будучи в офисе, работники участвуют в видеоконференциях в Zoom или работают в одиночку, выяснили исследователи ФРБ Нью-Йорка. 🔴 Econs.online