НАЦБАНК СНИЗИЛ СТАВКУ ДО 15,75% 23 октября Национальный Банк Казахстана снизил базовую ставку до 15,75% годовых, сохранив процентный коридор ±1 процентный пункт. 1️⃣ Инфляция снижается уже двенадцать месяцев В сентябре годовая инфляция составила 9,3%. Это двенадцатый месяц последовательного замедления. По основным компонентам ситуация следующая: ▪️ Продовольственные товары - 8,5% против 9,5% ранее. Замедлению способствовали снижение цен на фрукты и овощи, а также более умеренный рост цен на мясо. ▪️ Непродовольственные товары - 11,0% против 11,4%. Основной фактор - замедление роста цен на горюче-смазочные материалы. ▪️ Услуги - 8,9%. Показатель не изменился. 2️⃣Инфляционные ожидания улучшаются, но остаются высокими Ожидания населения относительно инфляции на ближайшие 12 месяцев снизились с 12,1% в августе до 11,8% в сентябре. Профессиональные участники рынка также пересмотрели прогнозы: ▪️ На конец 2026 года - с 10,0% до 9,5%. ▪️ На 2027 год - с 8,5% до 8,3%. Однако ожидания населения по-прежнему превышают фактическую годовую инфляцию. 3️⃣ Экономика растет, и внутренний спрос остается сильным По оперативным данным за январь-сентябрь 2026 года: ▪️ ВВП Казахстана вырос на 4,2%. ▪️ Инвестиции в основной капитал увеличились на 7,0%. ▪️ Инвестиции в несырьевой сектор без учета бюджетных средств выросли на 25,0%. Нацбанк отмечает, что потребление растет умереннее, чем годом ранее, в том числе на фоне нормализации потребительского кредитования. При этом бюджетное и квазибюджетное стимулирование вместе с высокой инвестиционной активностью продолжают поддерживать внутренний спрос. 4️⃣Внешние условия не позволяют полностью расслабиться Индекс продовольственных цен ФАО в сентябре достиг 136,0 пункта, увеличившись на 1,5% за месяц и на 5,8% за год. Основными факторами стали рост цен на зерновые, сахар и растительные масла, неблагоприятные погодные условия и логистические ограничения. Дополнительное давление создают высокие мировые цены на энергоносители и ужесточение глобальных финансовых условий. По оценке Нацбанка, в сентябре Европейский центральный банк повысил ставки второй раз за год, Федеральная резервная система США - впервые с 2023 года, а Банк России приостановил цикл снижения ключевой ставки. 5️⃣ Почему Нацбанк все-таки снизил ставку? ▪️ Продолжающееся снижение годовой инфляции. ▪️ Уменьшение инфляционных ожиданий. Дополнительно сдерживающее влияние на инфляцию оказывают умеренно жесткие денежно-кредитные условия, благоприятная динамика курса теңге, меры по регулированию ликвидности, включая операции по зеркалированию и повышение минимальных резервных требований, а также регулирование потребительского кредитования. 6️⃣ Почему к концу года инфляция может вновь ускориться? Нацбанк допускает некоторое ускорение годовой инфляции к концу 2026 года. Причина - эффект низкой сравнительной базы по регулируемым тарифам. 7️⃣ Что решение означает для бизнеса и населения? Для бизнеса снижение базовой ставки - сигнал о постепенном смягчении денежно-кредитных условий. Однако 15,75% остается высоким номинальным уровнем ставки. Поэтому не следует ожидать, что стоимость банковских кредитов автоматически и пропорционально снизится сразу после решения регулятора. На фактические ставки кредитования влияют также стоимость фондирования банков, кредитные риски заемщиков, сроки кредитов и конкуренция. ❗️Октябрьское решение Нацбанка - это продолжение осторожного смягчения денежно-кредитной политики, а не переход к быстрому снижению процентных ставок. Инфляция замедляется, ожидания улучшаются, экономика продолжает расти. Все это создает условия для постепенного снижения стоимости денег. Но устойчивое ценовое давление, повышенный внутренний спрос и внешние инфляционные риски ограничивают пространство для дальнейших шагов. Поэтому главный сигнал октября - не только ставка 15,75%, но и высокая вероятность паузы до конца года. Следующее плановое решение по ставке состоится 4 декабря 2026 года в 12:00 по времени Астаны. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram