За последние два года Wildberries демонстрирует беспрецедентную инвестиционную активность. Только по подтвержденным сделкам компания направила на экспансию более 172 млрд рублей — сумма, сопоставимая с годовыми доходами бюджета нескольких субъектов РФ. В портфель маркетплейса вошли туроператор Fun&Sun, доля в сети «Рив Гош», аэропорт в Кургане. Причем M&A активность в секторе наружной рекламы (Russ), инвестиции в финтех-проекты и новые бренды таковы, что суммы сделок не разглашаются. Параллельно с этим резко выросли комиссии для продавцов. Это классический сценарий, когда платформа агрессивно привлекает клиентов смешными ценами за счет не только своих инвестиций в цены, но и активного сбора средств со своих партнеров. Рост издержек для партнеров не ограничился комиссиями. Базовая ставка за логистику на WB поднялась до 46 рублей за первый литр товара с доплатой 14 рублей за каждый последующий литр. Еще одной статьей расходов для продавцов в пиковые периоды стала платная приемка. Осенью 2025 года коэффициент к базовой стоимости приемки на некоторых складах взлетал до x10–x20, делая размещение одной паллеты фактически аукционным — с финальной стоимостью до 3500 рублей. При этом становится намного жестче система контроля и штрафов. Штрафы за несоответствие габаритам или нарушения регламентов по «растущей шкале» могут достигать 50 тысяч рублей за первое нарушение и 100 тысяч — за повторное. Это уже не просто компенсация издержек логистического хаба, а полноценная статья дохода. Чем сложнее регламент и выше волатильность тарифов, тем больше операционная маржа самой платформы. Сегодня стратегия WB заключается в последовательном переходе от фазы экстенсивного роста к фазе капитализации. Гигантский трафик, привлеченный за счет масштабных скидок и акций, стал активом, который теперь монетизируется не только через прямые продажи, но и через увеличение доли в финансовом потоке каждого товара, проданного на площадке, кабализируя при этом другие каналы продаж поставщиков и традиционную розницу. Все эти многопрофильные инвестиции — попытка создать экосистему вокруг лояльного клиента, которого WB воспитал своими скидками. При этом риски и издержки агрессивной рыночной экспансии и дорогостоящих M&A-сделок компания системно перераспределила на своих поставщиков. Вопрос теперь в устойчивости этой модели, и как долго селлеры смогут выдерживать подобный комиссионный и логистический пресс.