Банки снова повышают ставки по вкладам. Щедрость здесь вполне вынужденная: за деньги клиентов приходится конкурировать. А ведь ещё недавно снижение процентов вкладчикам было одним из главных источников роста банковской прибыли. За восемь месяцев сектор заработал 3,3 трлн рублей. Рост на 36% год к году. По итогам 2026 года ожидается 4–4,2 трлн. Для сравнения: в прошлом году банки получили 3,5 трлн рублей. Рекорд выглядит внушительно. Но важнее разобраться, за счёт чего он получен. Быстрого роста кредитования нет. Зато в первом полугодии банки активно заменяли дорогие вклады 2024–2025 годов более дешёвыми. Стоимость привлечённых денег снижалась быстрее доходности выданных кредитов. Разница оставалась банкам. Чистые процентные доходы выросли примерно на треть. Теперь этот ресурс исчерпывается. Средняя максимальная ставка в крупнейших банках поднялась с 12,76% в конце июня до 13,06% в начале октября. По коротким вкладам прибавка доходила до 1,5–2,5 процентного пункта. При ключевой ставке 14% пространство для заработка на дешёвом фондировании сокращается. Сам прогноз прибыли тоже предполагает торможение. После заработанных 3,3 трлн на сентябрь–декабрь остаётся 0,7–0,9 трлн рублей. В среднем это 175–225 млрд в месяц. За январь–август банки получали около 413 млрд ежемесячно. Разница почти двукратная. Даже у Сбера рост замедляется. За девять месяцев прибыль прибавила 18,2%, в сентябре — 12,1%. Рост чистых процентных доходов составил 24,1% и 19,4% соответственно. Дополнительно давят корпоративные реструктуризации и необходимость создавать резервы. Возможно, прогноз очень консервативный. Но он также допускает рост резервов к концу года. Поэтому смотреть стоит на стоимость риска и процентную маржу. Именно здесь решится судьба следующего рекорда. Поэтому переносить рекорд 2026 года на следующий год я бы не спешил. Экономия на вкладчиках дала хороший результат. Но бесконечно снижать стоимость денег при дорогом кредите невозможно. Для устойчивого роста банкам нужны новые качественные заёмщики и расширение бизнеса. С этим пока сложнее, чем с красивой цифрой прибыли. 🅿 Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией