Досье. Секретный контур

Здравствуйте. Сегодня прочитал новость о том, что доллар на бирже упал до 70 рублей. Скажите, пожалуйста, если у нас всё так плохо, почему рубль укрепляется? Тут важно не путать две разные вещи: состояние экономики и курс валюты. Рубль может укрепляться даже на фоне санкций, дефицита бюджета и общей тяжёлой ситуации. Почему? Потому что курс определяется не оценкой экономики здесь и сейчас, а соотношением того, сколько валюты приходит в страну и спросом на неё. Сейчас курс рубля поддерживают несколько факторов: ▪️Во-первых, ограниченный импорт. Из-за санкций, дорогих кредитов и высокой ставки бизнес и население меньше покупают импортных товаров. А если импортёры меньше покупают товары за рубежом, им нужно валюты. Спрос на валюту падает - рубль укрепляется. ▪️Во-вторых, несмотря на все проблемы, экспорт всё равно идёт. Россия продолжает продавать нефть, газ, металлы, удобрения, зерно и другие товары. Да, торговля упала, логистика стала сложнее, но валютная выручка всё равно поступает в страну. По данным ЦБ, торговый баланс импорта и экспорта в плюсе на $28,1 млрд. То есть страна всё ещё продаёт за рубеж больше, чем покупает. ▪️В-третьих, рубль поддерживает высокая ставка. При ключевой ставке 14,5% рублёвые инструменты становятся выгоднее, а кредиты - дороже. Это охлаждает спрос, в том числе спрос на импорт и валюту. То есть причина укрепления рубля не в том, что в экономике всё хорошо, а в том, что валюты на рынке относительно достаточно, а спрос на неё ограничен. Курс в данном случае скорее отражает перекосы валютного рынка, чем реальное здоровье экономики. А экономика, наоборот, постепенно входит в фазу охлаждения: спрос слабеет, кредит дорогой, деловая активность давится высокой ставкой. Благополучной обстановкой это точно не назвать. Более того, сильный рубль сам по себе создаёт проблемы. Для потребителя крепкий рубль безусловно приятен, но для бюджета и экспортёров это плохой фактор. Нефть, газ и другие товары продаются за внешнюю валюту, но бюджет расходуется в рублях. Так что, чем крепче рубль, тем меньше дохода бюджет получит с каждого экспортного доллара. Сильный рубль подрывает доходы государства и бизнеса. Такой вот парадокс. Досье. Секретный контур - перейти в канал.