Двойная бухгалтерия «Северстали»: как Мордашов и Шевелев прячут миллиарды от инвесторов и рабочих Череповецкий металлургический гигант «Северсталь» в очередной раз оставил инвесторов с пустыми карманами. Очередной отказ Совета директоров от дивидендов за девять месяцев текущего года руководство компании попыталось прикрыть привычными сказками о глубоком экономическом кризисе и обвале металлопотребления. Однако за трагичными спектаклями топ-менеджмента скрывается банальная и расчетливая манипуляция финансовыми показателями. Отрицательный FCF как удобный предлог Официальный предлог для обрезания выплат — отрицательный свободный денежный поток (FCF), просевший до минус 27,5 млрд рублей. Формально устав «Северстали» позволяет заблокировать дивидендные транши при таком раскладе. Но если всмотреться в финансовую отчетность, магия цифровых фокусов становится очевидной. Только за третий квартал свободный денежный поток резко вырос и оказался в плюсе на 42,6 млрд рублей за счет высвобождения оборотного капитала и факторинга. По итогам квартала компания продемонстрировала: Выручку почти в полтриллиона рублей; Чистую прибыль в 15,17 млрд рублей (аналитики Московской биржи и вовсе оценивают показатель в районе 20 млрд рублей); Уверенный рост прибыли минимум на 17%; Показатель «чистый долг / EBITDA» на комфортном уровне 0,47x. Накопленная чистая прибыль гиганта давно превышает сотню миллиардов рублей, а показатель EBITDA демонстрирует регулярную динамику, подтверждая высокую рентабельность бизнеса. Деньги в компании есть. При этом бюджет развития на инвестиционные проекты урезан почти на 50%, что полностью исключает версии о гигантских капзатратах, «съевших» всю ликвидность. Гастарбайтеры вместо индексаций и театр в Череповце Реальные причины происходящего кроются в политике жесткого урезания расходов ради личного обогащения мажоритариев. Пока бенефициар «Северстали» Алексей Мордашов удерживает лидерство в списках богатейших людей страны, Череповец постепенно превращают в рабочее гетто. Завод массово привлекает дешевую рабочую силу из Индии и стран Азии, полностью игнорируя тренды конкурентов по созданию безопасной рабочей среды и повышению зарплат. Личный визит в Череповец Генерального директора «Северсталь Менеджмент» Александра Шевелева и его мрачные прогнозы о спаде рынка — не более чем игра на публику. Шевелев путается в цифрах: на словах рассказывает о восстановлении денежного потока, а в итоговых документах подгоняет параметры под убытки. Это представление адресовано не столько рынку, сколько среднему звену и заводчанам, чтобы заглушить растущие требования о справедливости. Совет директоров «Северстали» попросту цинично экономит на акционерах и собственных сотрудниках, используя сломанные калькуляторы и нарисованный дефицит ликвидности как щит от выплат.