МОЖЕШЬ? ДОКАЖИ! доказать ИИ не может Последние две недели внесли полную ясность: фондовык рынки лихорадит из-за сомнений в целесообразности крупных инвестиций в генеративный искусственный "интеллект" (ГИИ). Большинство техгигантов отчитались о доходах. И это – полный провал. А перспективы весьма мрачны для Уолл-стрит. Доходы крупняка, инвестирующего в ГИИ, показали, что облачные вычисления по-прежнему – на подъеме. Но инвесторов это не впечатлило. Растущие расходы на строительство дата-центров (ЦОД) съедают все свободные денежные потоки. Это и спровоцировало резкую распродажу в пятницу, в результате которой падение индекса Nasdaq 100 в октябре составило 6,7% – худший месяц с марта 2025-го. Падение индекса за месяц привело к общей потере аж $2,7 трлн. "Инвесторы стремительно становятся разборчивыми, уцелеют не все гиперскейлеры (облачные ГИИ-компании, ВТЦ!), – отрезал главный стратег Ameriprise Энтони Саглимбене. – Все теперь смотрят – сколько они тратят и сколько они получают обратно. Их конкурентные преимущества, позволяющие наращивать выручку, оказались не слишком глубоки". Бумаги Alphabet упали на 13% в четверг – худший день за всю её историю. Материнская компания Google призналась в плохих продажах в своем основном – поисковом бизнесе и о том, что второй квартал подряд у нее - отрицательный свободный денежный поток, чего никогда с ней не случалось. Amazon. com опубликовала отчет, где отрицательный денежный поток оказался значительно хуже, чем ожидали, из-за увеличения капрасходов и самого медленного за последние три года роста е-коммерции. К пятнице её акции упали на 5,6%. "Инвесторы голосуют кошельком, показывая, что на самом деле для них качество ГИИ. Это – не возможности технологии, а деньги на карман", – констатировал главный рыночный стратег Zacks Investment Management Брайан Малберри. На неделе Meta Platforms (экстремистка, запрещенная в РФ) сообщила о значительном увеличении капрасходов на ГИИ в этом году. Акции компании тут же упали на 12%, а показатель кредитного риска достиг рекордного "потолка". В пятницу вечером агентство S&P Global Ratings понизило соответствующий прогноз материнской компании Facebook со стабильного до негативного (!!), отметив, что – не ясно, когда расходы Meta начнут приносить доход, превышающий стремительно растущие затраты. Пессимизм настолько силён, что пострадали даже компании, обеспечивающие стабильный свободный денежный поток. Корпорация Microsoft сообщила о более быстром, чем ожидалось, росте выручки в облачном бизнесе Azure и о свободном денежном потоке почти $19 млрд. Но ее акции упали в пятницу на 1,6%. ГИИ-мандраж коснулись не только крупняка. Неутешительный прогноз по квартальным продажам среднего, но известного софтвера ServiceNow подлил масла недоверия "революционности" ГИИ-изменений и привел к обрушению её акций аж на 31%. Хуже того. Известный кибербезопасник Fortinet снизил прогноз по продажам услуг, и это спровоцировало мощный сейл акций всех компаний, барыжащих киберзащитой. Проблемы Alphabet/Google и вовсе экзистенциальны. Ни одна компания не воплощает в себе столько противоречий между рисками и выгодами ГИИ-применения. Результаты Google показали значительный рост поисковых ГИИ-запросов. Т. е. зримо реализовалась главная засада, о которой говорили 5 лет: доля на рынке поисковых систем может оказаться под угрозой из-за конкуренции с ГИИ-ботами. На традиционный поиск пришлось только 56% выручки Google в прошлом году, новый спад станет для неё катастрофой. Но в свежем отчете ясно видно, что Alphabet сама – причина её кризиса. Компания буквально хоронит свой бизнес, создавая ГИИ-инфраструктуру. "Следующий этап развития ГИИ – "докажи” (фото), – уверен Саглимбене из Ameriprise. – ГИИ-ожидания слишком высоки. И каждый отчетный квартал инвесторы – как на иголках. В такой ситуации может случится еще более резкое падение, нежели на прошедшей неделе". ВОТ ТЕ ЦИФРУ! Впрочем, это ясно давно: опасения массового инвестора (американского и китайского среднего класса) по поводу гигантских ГИИ-расходов быстро сведут на нет высокие биржевые доходы любых техкомпаний