Депутатские будни

Специально для телеграм-канала «Депутатские будни» ВОПРОС РЕБРОМ. На фоне снижения курса доллара россияне вновь обсуждают, как лучше сохранять собственные сбережения. Экономические аналитики предлагают различные стратегии в актуальных условиях. Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев: Что происходит с долларом США — это отдельная большая тема. Сейчас важнее, что происходит с курсом доллара по отношению к рублю. Валютный курс рубля прочно закрепился на отметке ±80 р. Хотя Минфин предпринимал в течение года попытки ослабить рубль, но значимого результата не добился и вряд ли добьется. Высокая ключевая ставка, валютный профицит (юаневая ликвидность идет по ставкам чуть выше нуля) и другие фундаментальные факторы будут поддерживать рубль в ближайшей перспективе. Валюта, как средство сбережений, сегодня уже не несет того эффекта, что был в прежние годы. Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев: Текущую динамику пары доллар/рубль можно связать с риторикой Банка России после изменения ключевой ставки и пересмотра прогноза по инфляции. Несмотря на снижение «ключа» 24 октября на 50 б.п., регулятор дал более жесткий сигнал: «Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели», — и вновь отметил «продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики». Ожидается, что в 2026 году средняя ключевая ставка составит 13–15% вместо 12-13%, указанных в предыдущем июльском прогнозе. Чем выше «ключ», тем привлекательнее рублевые активы и, соответственно, тем лучше себя чувствует рубль. На этом фоне оправданной стратегией выглядит хранение сбережений в рублях на депозитах, поскольку и в следующем году они будут оставаться привлекательными по доходности. Стратег по валютному рынку и процентным ставкам Альфа-банка Никита Еуров: Динамика рубля с середины сентября по большей части определялась разовыми факторами. Во-первых, в сентябре отдельные экспортеры получили крупный объем иностранной валюты и увеличили валютный оффер на рынке. Помимо этого, в октябре выплачивались дивиденды, поэтому продажи валюты были больше обычного. По нашим оценкам, разовый навес экспортных доходов по большей части исчерпал себя. А динамика URALS последних месяцев и новые санкционные ограничения приведут к тому, что валютный оффер останется под давлением до конца года. С другой стороны, импорт в ноябре и декабре сезонно вырастет ($4-5 млрд), поэтому баланс на рынке сместится в сторону ослабления рубля. Более того, в декабре спрос на валюту может дополнительно вырасти в преддверии погашений валютных бондов. Поддержку рублю будет оказывать высокий дифференциал ставок (Банк России в базовом сценарии не станет сильно смягчать риторику), а также частичное закрытие длинных спекулятивных позиций в валютных фьючерсах по мере ослабления рубля. В начале следующего года рубль может несколько укрепиться, опять же, в силу сезонного снижения спроса на импорт. Но этот эффект будет частично компенсирован уменьшением продаж юаней Банком России. Учитывая баланс рисков для рубля до конца года целесообразно рассматривать краткосрочное увеличение доли активов в иностранной валюте в своем портфеле в случае, если их доля на текущий момент низкая.