Леонид Павликов: капитал для бизнеса

Единая шкала Сейчас активно обсуждается вчерашняя новость о том, что Минфин внёс в законопроект о бюджете и там есть идея унифицировать налогообложение доходов граждан и включить в основную налоговую базу так называемые "пассивные" доходы. Тут скорее удивляет то, что раньше дивиденды, проценты по вкладам и результат операций с бумагами жили в отдельной налоговой реальности: 13-15%, тогда как трудовые и иные доходы уже облагаются по прогрессивной шкале до 22%. Теперь подход хотят унифицировать: ставка будет зависеть не от источника дохода, а от его общего размера. Для инвесторов это не отдельный "налог на фондовый рынок", а скорее выравнивание правил игры между зарплатой, дивидендами и доходом от продажи акций. Не очень приятно, особенно для крупных продавцов, но говорить о какой-то новелле для рядового инвестора не приходится. Тот же Минфин оценивает, что изменение затронет не более 6% населения или около 4 млн человек. При этом действительно важная часть пакета новаций — это ЗПИФы и ПИФы. Минфин предлагает взимать с фондов налог на прибыль по пассивным доходам по ставке 15%. Сейчас фонд сам налог на прибыль не платит: налоговое событие возникает на уровне пайщика при выплате дохода или погашении паёв. Вот здесь изменения куда более существенные, которые могут поменять подход к использованию инструмента ЗПИФ. Традиционно одно из ключевых преимуществ закрытых фондов — возможность реинвестировать полученный доход внутри структуры без промежуточных налоговых выплат. Если налог появится на уровне фонда, часть капитала будет уходить из инвестиционного контура раньше, до распределения пайщикам, а это уже будет и на совокупную доходность влиять, конечно, уменьшая базу для любимого всеми инвесторами сложного процента. Посмотрим, как это отразится на сегменте и в целом на рынке. @deal_capital #текущее