Леонид Павликов: капитал для бизнеса

О завышенных ожиданиях! Вышла статья Forbes "Завышенные ожидания", которая, можно сказать, фиксирует текущие реалии российского рынка IPO: из 19 компаний, вышедших на биржу за последние два года, акции выросли лишь у 7. Главные причины: - завышенные оценки эмитентов при размещении, - высокая ключевая ставка, - уход иностранных инвесторов и - крайне низкий free-float (11% у новичков против 26% у старых игроков). Всё это делает рынок тонким и уязвимым к манипуляциям. В итоге частные инвесторы разочаровались и уступили место институционалам (52% объёма), а новая волна IPO — прежде всего от IT-компаний (1С, ВК Технологии, МТС Юрент) — откладывается до снижения ставки ЦБ. Тут нужно отметить, что статья выходила до новостей от В2В-РТС и FabricaONE.AI. Я также дал небольшой комментарий в статье. Ниже немного больше тезисов по теме: 1. Завышенные оценки при IPO Большинство из 19 IPO 2023–2024 гг. проходили на росте и пике рынка, что отражалось и в мультипликаторах публичных аналогов — сейчас весь рынок и котировки большинства компаний заметно ниже цен размещения. Это нормально, так работает рынок. 2. Снижение требований к фрифлоату — правильный шаг Высокий минимальный фрифлоат отсекает крупных эмитентов: чем больше акций в обращении, тем сложнее закрыть сделку на нашем текущем небольшом и неглубоком рынке. Снижение порога открывает рынок для качественных крупных компаний. Думаю, это очень важно для достижения поставленной президентом цели. 3. Частные инвесторы уступили место институционалам Организаторы целенаправленно наращивают долю фондов — это снижает спекулятивность и стабилизирует котировки после размещения. При этом розничные инвесторы тоже стали осторожнее после серии разочарований. 4. Прогноз на 2026 год: осторожный оптимизм В первом полугодии не ждём много сделок. Может быть ещё 2-3. Оживление возможно во втором полугодии при снижении ключевой ставки ЦБ. @deal_capital #ipo #мнение