Китайская угроза

США рано хоронить. Несмотря на замедление темпов роста ВВП США до 1,6% в годовом исчислении в первом квартале, МВФ по-прежнему прогнозирует уверенный рост на 2,3% в 2026 году. Это указывает на то, что рынок ожидает сохранения сильной динамики в США во второй половине года, обусловленной инвестициями в технологии и сильными внутренними преимуществами в ресурсном секторе. США по-прежнему обладают самой сильной в мире системой финансирования инноваций. Только Штатам удалось превратить ракетную компанию, которая двадцать лет тратила огромные суммы денег, в публичную компанию с рыночной капитализацией в 2 триллиона долларов. США обладают ведущими в мире возможностями в области технологических инноваций. Крупнейшие мировые технологические компании по рыночной капитализации Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet и Amazon базируются в США. США обладают абсолютным преимуществом в самых быстрорастущих областях будущего: искусственный интеллект, облачные вычисления, коммерческий космос и биотехнологии. Соединенные Штаты обладают самым сильным в мире рынком капитала, что позволяет им быстро преобразовывать инновации в капитал. SpaceX, OpenAI и Tesla привлекли десятки миллиардов долларов финансирования в период своего роста. США располагают Уолл-стрит, Nasdaq, фондами венчурного капитала, фондами прямых инвестиций и глобальной долларовой системой, образуя полную цепочку финансирования. В США демографическая структура значительно лучше, чем в других развитых странах. Хотя в США наблюдается снижение рождаемости, страна постоянно пополняет свою рабочую силу за счет иммиграции. США обладают запасами сланцевой нефти, сланцевого газа, атомной энергетикой и возобновляемыми источниками энергии и стали одним из крупнейших в мире производителей нефти и природного газа. Соединенные Штаты могут похвастаться ведущей в мире системой университетов и научных исследований. Гарвард, Массачусетский технологический институт, Стэнфорд и Калифорнийский технологический институт постоянно экспортируют технологии в области искусственного интеллекта, полупроводников, биомедицины и аэрокосмической отрасли, создавая цикл инноваций. Экспортно-ориентированные экономики, сильно зависящие от экспорта, крайне уязвимы к колебаниям международных рынков, торговым барьерам и слабому спросу за рубежом. Однако экономика США структурно является типичной экономикой, «движущейся внутренним спросом», в значительной степени самоподдерживающейся в рамках своего внутреннего рынка. Влияние сокращения или колебаний зарубежных рынков на ВВП США значительно ослабляется этим огромным буфером внутреннего спроса. Давно устоявшаяся в Америке культура «чрезмерных расходов» и хорошо развитая кредитная система обеспечивают потребительский спрос сильной инерцией. Услуги, такие как здравоохранение, технологические услуги, юридические и финансовые услуги, а также развлечения и туризм, составляют подавляющую часть потребления домохозяйств в США. Эти отрасли в основном работают с «неторгуемыми товарами», то есть их производство и потребление происходят внутри страны, без зависимости от трансграничной логистики и менее подвержены колебаниям зарубежных тарифов. Огромный внутренний рынок США долгое время может поддерживать состояние «расходов сверх возможностей» (низкий уровень сбережений, высокое потребление) благодаря уникальному глобальному механизму: преимуществу доллара США как основной мировой резервной валюты. США могут напрямую закупать недорогие товары и ресурсы по всему миру, выпуская доллары и казначейские облигации. Крупнейшие страны-производители по всему миру работают сверхурочно, чтобы обеспечить непрерывные поставки относительно недорогих физических товаров на внутренний рынок США. Когда геополитические кризисы, глобальный капитал поступает на американский рынок капитала в качестве убежища, повышая обменный курс доллара. Сильный доллар дополнительно увеличивает фактическую покупательную способность американских потребителей в отношении импортных товаров, косвенно вливая глобальные средства в «буфер» для внутреннего спроса в США. 🇨🇳 Китайская угроза