Карточная изба

В 2025 году инвестиционная активность в российских регионах падала системно, а капитальные вложения снизились впервые за четыре года и сразу на максимальные за десять лет 2,3%. Об этом со ссылкой на исследование «Электростанция, завод, стройка: как остановились инвестиции в регионах?» Центра макроэкономических исследований «Сбера» (ЦМИ «Сбера»). Снижение затронуло 49 субъектов федерации, в первую очередь с проблемами столкнулись регионы, где инвестиции финансируются за счет средств компаний. Рост в оставшихся поддерживался за счет федерального бюджета или же присутствия крупных проектов. Исследование, подготовленное компанией «Технологии доверия» и СПбГУ, также свидетельствует о том, что господдержка стала ключевым фактором инвестиционной активности, без нее бизнес прекращает вкладываться в развитие из-за отсутствия средств. Меняются и принципы участия государства. Если раньше помощь чаще всего предлагалась в виде субсидий по кредитам, то теперь — в виде налоговых льгот, государственно-частного партнерства и инфраструктурных кредитов. При этом сравнительный анализ показывает, что субсидии дают больший эффект, чем налоговые меры. При этом, на данный момент немного возможностей для компенсации спада частных инвестиций. По текущей оценке Минфина, в 2026 году совокупный дефицит региональных бюджетов вырастет с беспрецедентных 1,5 трлн рублей в прошлом году до 1,9 трлн рублей. При одновременном росте дефицита федерального бюджета риск дальнейшего снижения капитальных вложений остается высоким. @CottageOfCards