Контора Пишет

Более тридцати лет назад, в сентябре 1993 года, было зарегистрировано акционерное общество «Ростелеком», которому суждено было стать главным поставщиком интернета и цифровых услуг в стране. За эти годы компания успела объединиться со «Связьинвестом», запустить портал «Госуслуги» и создать совместное предприятие с Tele2. Сегодня это крупнейший интегрированный провайдер, который присутствует буквально во всех сегментах рынка - от домашнего Wi-Fi до облачных решений для госкорпораций. Казалось бы, живи и радуйся, но цифры за 2025 год заставляют задуматься о том, куда же деваются заработанные с таким трудом деньги. Выручка «Ростелекома» бьет рекорды: за 2025 год она выросла на 12 процентов и достигла 872,8 миллиарда рублей. В четвертом квартале рост и вовсе ускорился до 16 процентов, составив 270,5 миллиарда. Особенно радуют цифровые сервисы, которые прибавили 33 процента, и мобильная связь с ростом в 11 процентов. Но вот незадача: пока выручка уверенно ползет вверх, чистая прибыль стремительно катится вниз. По итогам года она сократилась на 22 процента, до 18,7 миллиарда рублей. А в четвертом квартале этот показатель и вовсе рухнул с 4,7 миллиарда до жалких 249 миллионов рублей. Падение почти в 20 раз - это даже не провал, а какое-то цирковое сальто. При этом тарифы для простых абонентов растут как на дрожжах. В первой половине 2026 года домашний интернет подорожал на 10 - 12 процентов, тогда как годом ранее индексация едва достигала 5-7 процентов. «Ростелеком» оповестил клиентов о повышении абонентской платы в среднем на 60 рублей с января, а его «дочка» Т2 подняла цену с 750 до 900 рублей за некоторые тарифы. Казалось бы, больше денег с абонентов - больше прибыли. Но не тут-то было: финансовые расходы компании выросли на 42 процента, до 123,4 миллиарда рублей, и съедают всю операционную эффективность. Долговая нагрузка тоже не дремлет: чистый долг достиг 689,6 миллиарда рублей. Президент и председатель правления Михаил Эдуардович Осеевский руководит компанией с 2017 года. Под его чутким руководством выручка, конечно, растет, но с массовыми коммуникациями у него явные сложности: объяснить абонентам, почему они платят все больше, а акционеры получают все меньше, у него, судя по всему, не получается. Вместо внятных разъяснений - бодрые отчеты и обещания новых стратегий до 2030 года. Дальнейшее развитие событий выглядит предсказуемо: тарифы продолжат расти, выручка будет увеличиваться за счет государственных контрактов и цифровизации, а чистая прибыль останется заложницей высоких процентных ставок и растущего долга. Акционерам остается лишь надеяться на снижение ключевой ставки, которая сможет облегчить долговое бремя. Но пока ставки высоки, «Ростелеком» будет демонстрировать чудеса экономической арифметики: больше зарабатывать и меньше получать.