Контора Пишет

По итогам 2025 года российский рубль продемонстрировал уникальную динамику, которая выделила его среди всех мировых валют. С начала года рубль укрепился по отношению к доллару на 23,5 процента, достигнув на 12 января 2026 года курса 78,23 рубля за доллар. Годом ранее, 10 января 2025 года, курс находился на уровне 102,3 рубля. За весь 2025 год рубль укрепился к доллару более чем на 45 процентов, показав лучший результат с 1994 года. Минимального значения доллар достиг 6 декабря 2025 года - 76,09 рубля, а максимума - 12 сентября, когда курс поднимался до 85,55 рубля. По расчётам Bloomberg, рубль вошёл в пятёрку самых доходных мировых активов, уступив лишь драгоценным металлам - золоту, серебру, платине и палладию. Однако столь впечатляющий рост сопровождается крайне высокой волатильностью. Прогнозы на 2026 год варьируются в диапазоне от 80 до 95,5 рубля за доллар. По оценкам Минэкономразвития, среднегодовой курс доллара в 2026 году составит 92,2 рубля, а по данным макроэкономического опроса Банка России - 78,1 рубля. Рыночный консенсус предполагает более сильное ослабление национальной валюты: 96 рублей в 2026 году. К 25 июня 2026 года официальный курс доллара составлял 74,77 рубля, а с 26 июня был установлен на уровне 75,63 рубля. Объёмы спекулятивных операций с рублём достигли рекордных значений. В декабре 2025 года совокупный объём торгов на Московской бирже составил 194,4 триллиона рублей, обновив исторический максимум. В марте 2026 года этот рекорд был побит - объём торгов вырос до 208,3 триллиона рублей, что на 40,3 процента больше, чем в марте 2025 года. Объём торгов в январе-марте 2026 года составил 503,4 триллиона рублей, что на 30,3 процента больше, чем за аналогичный период 2025 года. В январе-апреле 2026 года объём достиг 701,1 триллиона рублей. Рекордные объёмы были зафиксированы на срочном рынке - 21,7 триллиона рублей в марте 2026 года. Глава Сбербанка Герман Греф назвал текущий курс рубля далёким от равновесия, отметив, что оптимальным был бы уровень 100 рублей за доллар. Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина подчеркнула, что волатильность рубля выросла из-за внешних факторов. Контора замечает, что рубль это не только крепкая, но и фундаментально недооцененная валюта. Российский рубль стал не просто самой крепкой, но и самой динамичной валютой мира. Его укрепление на 45 процентов за год при одновременной высокой волатильности и рекордных объёмах спекулятивных торгов свидетельствует о том, что курс формируется под влиянием не столько фундаментальных экономических факторов, сколько административных и монетарных мер. В 2026 году поддержка рубля со стороны этих факторов, по всей видимости, ослабнет. Высокая ключевая ставка, снижение спроса на иностранную валюту и структурные изменения в расчётах с торговыми партнёрами создали уникальную ситуацию, при которой рубль движется вопреки классической экономической логике. Дальнейшая траектория курса будет зависеть от баланса. между необходимостью поддерживать конкурентоспособность экспорта и сдерживанием инфляционных процессов.