Дракон набирает высоту: за счёт чего ускорился ВВП Китая в III кв. 2026 г. По итогам III кв. 2026 г. ВВП Китая вырос на 4,5% г/г в реальном выражении, ускорившись с 4,3% во II кв. 2026 г. (минимум с начала 2023 г.). В среднем за три квартала текущего года экономика Китая прибавила 4,6%, что укладывается в целевой диапазон на 2026 г. (4,5–5%). Рост ВВП к предыдущему кварталу ускорился с 0,9% во II кв. (минимум с конца 2023 г.) и составил 1,2%. Это лишь немного ниже среднего за 2023–2025 гг. квартального прироста в 1,3%. Конечное потребление обеспечило 47% роста — важно учитывать, что на домохозяйства, по оценкам, пришлось порядка 32–24% роста экономики в III кв. 2026 г. Ключевым фактором ускорения выступил внешний спрос: вклад чистого экспорта товаров и услуг в рост ВВП составил 39% (максимум с II кв. 2025 г.). Вклад инвестиций в рост экономики сократился до 13%: для сравнения, в 2023–2025 гг. валовое накопление в среднем обеспечивало 30% роста. Один из альтернативных индикаторов экономического роста Китая — индекс Ли Кэцяна — ранее давал более высокие оценки по сравнению с официальными данными (в среднем за 2018–2024 гг. — на 2,9 п. п. выше), но с начала 2025 г. соотношение между показателями изменилось: официальная оценка роста экономики на 0,8 п. п. выше индекса. Возможные факторы такого расхождения официального показателя и индекса Ли Кэцяна: 🔵невысокая чувствительность индекса к росту «новых» отраслей (цифровая экономика, высокотехнологичное производство и пр.), которые не генерируют массовых сырьевых грузопотоков; ⚪развитие электронной коммерции и рост спроса на товары с высокой добавленной стоимостью сместили акцент с железнодорожных на автомобильные и авиаперевозки, выпадающие из периметра индекса; 🟠замедление темпов кредитования (один из компонентов индекса Ли Кэцяна), в свою очередь, отражает сознательную политику делевериджа (снижение долговой нагрузки) и последовательной очистки банковского баланса от «плохих» долгов. ✏️ Порассуждаем в опросе ниже о прокси-индикаторах (косвенных показателях) роста экономики Китая. #Китай #ВВП