ЦЭП Talks

Инь экспорта против Ян ожиданий: о чём рассказывают июньские PMI Китая Форум в Луцзяцзуй и «летний Давос» — определённо, одни из самых запоминающихся июньских событий в Китае. А о том, что происходило в стране на макроэкономическом уровне, нам расскажет наиболее оперативный индикатор — индекс деловой активности (PMI). Если взглянуть на июньские показатели в сравнении со средними значениями за последние пять лет, картина становится особенно контрастной. В промышленности настоящим драйвером стал экспорт: субиндекс новых экспортных заказов подскочил на впечатляющие 5,2%, значительно выросли закупки импортного сырья (+4%). В лидеры роста также вошли портфель заказов, новые заказы и объёмы закупок (рост более 3% по каждому). Однако тревожным сигналом выглядит слабая динамика по запасам готовой продукции (-0,2%), занятости (0,3%) и, что особенно важно, деловым ожиданиям, которые практически не изменились. В непроизводственном секторе PMI показывает схожие тенденции: драйверами в июне стали новые заказы — как внутренние, так и экспортные (+2 и +0,8% соответственно). Однако и здесь деловые ожидания бизнеса оказались в аутсайдерах, показав падение на 4% к среднему пятилетнему уровню. Главный парадокс месяца: при высоких показателях поставок и спроса уверенность предпринимателей в будущем относительно пятилетнего периода низка. Этот диссонанс наглядно подтверждает: для устойчивого роста Китаю критически важна перебалансировка экономики в сторону внутреннего спроса. #Китай #макро #PMI #деловая_активность