Сигналы РЦБ

#IPO Главное из проспекта IPO Anthropic Весь документ можете изучить тут: очень большой документ Главное: Anthropic уже показала квартальную операционную прибыль, а основные риски для инвестора связаны с будущими обязательствами, постоянной гонкой моделей и размыванием акционеров. 1️⃣ За первое полугодие 2026 года компания получила чистый убыток $80,75 млрд. Из них: — $72,39 млрд приходится на переоценку конвертируемых инструментов и связанных обязательств; — $8,72 млрд — на признание и переоценку других финансовых инструментов. 2️⃣ Во 2кв2026 операционная прибыль по GAAP составила $974 млн. Скорректированная опер. прибыль — $2.24 млрд. 3️⃣ Выручка за один квартал превысила результат всего предыдущего года в 2,5 раза 2025 год — $4,59 млрд; 1КВ2026 — $4,73 млрд; 2КВ2026 — $11,56 млрд. 4️⃣ Валовая маржа по раскрытию достигает 85% выручка — $16,29 млрд; себестоимость выручки — $2,38 млрд. Однако расходы на исследования и разработку составили $9,74 млрд — почти 60% выручки. 5️⃣ NRR (Net Revenue Retention) около 900% Существующие клиенты увеличивают расходы на продукт Anthropic примерно в 9 раз. В расчет не входят подписчики Claude Pro и Max. 6️⃣ Более 80% квартальной выручки приходится на версии моделей, выпущенные за последние полгода То есть компании необходимо и далее продолжать постоянно тратиться на обновление продукта, чтобы удерживать клиентов. 7️⃣ Claude пишет более 90% нового кода самой Anthropic Выручка за последние 12 месяцев на одного сотрудника выросла с $1,4 млн до более $6,6 млн. 8️⃣ После IPO отчетную прибыль могут сильно придавить выплаты сотрудникам акциями На 30 июня было $26,6 млрд еще не признанных расходов по RSU — вознаграждениям сотрудников акциями, для которых пока не выполнены все условия признания. 9️⃣ Рост котировок может сопровождаться дополнительным размыванием ради общественных целей Компания выделила фонду Anthropic Public Benefit Fund акции, соответствующие 5% полностью разводненного капитала на указанную в документе дату. Также одобрена схема: при каждом достижении следующего порога роста цены акций на 50% совет директоров может выпускать для фонда дополнительные акции в объеме до 2% установленной базы капитала.