Русские деньги

🧱 Акциз на импортную сталь: защита рынка или новый налог на потребителя? Минфин уже подготовил законопроект, вводящий дополнительный сбор на привозимое из-за границы сырье, и планирует обсудить его с бизнесом в августе. Предлагаемая ставка составляет 2,7% от стоимости металла при цене выше 30 тыс. рублей за тонну. Если поставки будут дешевле, акциз снизится до нуля. В ведомстве подчеркнули, что ставка должна быть такой же, как для российской «жидкой стали», поэтому речь идет о выравнивании условий для отечественных и зарубежных производителей. При этом Минфин пока не собирается вводить акциз с четвертого квартала. Сначала регулятору необходимо решить вопросы администрирования вместе с ФНС и бизнесом. Если компромисс будет найден, изменения в Налоговый кодекс планируется внести осенью. Главный вопрос — кто в итоге заплатит этот акциз. Если импортерам удастся переложить дополнительные 2,7% в цену, подорожает стальная продукция для российских потребителей. По оценкам рынка, внутренние цены могут подрасти примерно до 2%. Для металлургов это поддержка, но для смежных отраслей, которые пользуются этой продукцией, это означает рост издержек. При этом эффект для крупнейших производителей будет различаться. При текущих оценках акций ММК выглядит наиболее интересно: форвардный P/E на 2027 год оценивается примерно в 4,6x, против 5,5x у НЛМК и 7,2x у «Северстали». Однако сам по себе акциз не решает проблему слабого спроса на металл и высокой стоимости финансирования. Поэтому рассчитывать на резкое улучшение финансовых результатов только из-за новой меры не стоит. Основная задача инициативы — скорее изменить структуру рынка, чем обеспечить значительные доходы казны. @cashruss Русские деньги теперь в MAX