Эльвира Набиуллина заявила, что преждевременное снижение ключевой ставки при высокой инфляции может привести к стагфляции Выступая на Финансовом конгрессе ЦБ, она категорически отвергла идею экспериментального смягчения денежно-кредитной политики на фоне высокой инфляции. По ее словам, такой шаг привел бы к резкому росту цен и стагфляции — состоянию экономики, при котором рецессия и безработица сопровождаются быстрой инфляцией. Набиуллина подчеркнула, что регулятор выступает за доступные кредиты, однако высокие рыночные ставки во многом стали следствием масштабных льготных программ. По ее словам, когда доля нерыночных кредитов растет, стоимость заимствований повышается для остальных заемщиков. «Чем у вас в доле кредита больше доля нерыночных кредитов, тем у вас выше ставка для всех остальных», — пояснила глава ЦБ. Она напомнила, что в определенный период доля льготных выдач в ипотечном сегменте достигала 80%, и именно за счет высоких рыночных ставок компенсируются подобные нерыночные механизмы. Ранее ЦБ также допускал сохранение более высокой траектории ключевой ставки для возвращения инфляции к целевому уровню.