Бойлерная

Рост неплатежей и переток долга в облигации повышают вероятность дефолтов Рейтинговое агентство «Эксперт РА» ожидает, что около 3% эмитентов облигаций в 2027 г. могут не исполнить обязательства. Потенциальные дефолты затронут некрупных эмитентов с совокупными обязательствами примерно в 1% рынка. Системного кризиса при этом не ожидается. Ключевая проблема — нехватка ликвидности. Высокие ставки и ухудшение экономической ситуации привели к падению прибылей. Доля убыточных предприятий выросла с 28% в первом полугодии 2024 г. до 34% в первом полугодии 2026-го. Кредиторская задолженность за год увеличилась на 32 трлн рублей (26%), до 155 трлн рублей — наивысший прирост с 2004 года. Компании откладывают платежи поставщикам и подрядчикам, поскольку это дешевле обслуживания займов. Это повышает риск цепочки неплатежей и кассовых разрывов. В следующем году объем погашений будет выше, чем в 2026-м, что усиливает риск рефинансирования. Доля облигаций в структуре корпоративного долга к середине года достигла рекордных 31%. Бизнес активно замещает ими более дорогое банковское финансирование. Основной объем размещений обеспечивают заемщики высокого кредитного качества — на них пришлось 86% выпусков за девять месяцев 2026 г. Число эмитентов с более низкими рейтингами сократилось на 21%. Наиболее уязвимыми отраслями аналитики считают оптовую торговлю, АПК и сельское хозяйство, строительство и девелопмент, лизинг и аренду. Эксперты инвестиционных компаний прогнозируют, что число дефолтов в сегменте высокодоходных облигаций может вырасти на 30-50%. Тренд роста сохраняется второй год подряд.