Бойлерная

Минфин поставил аукционы ОФЗ на паузу Минфин впервые за несколько лет приостановил аукционы по размещению ОФЗ на неопределенный срок, объяснив решение необходимостью стабилизировать ситуацию на рынке. Поводом стали резко выросшие доходности ОФЗ после июньского решения Банка России, а также нежелание ведомства занимать средства по слишком высокой стоимости. Даже популярные у банков флоатеры не нашли приемлемого спроса. При этом план заимствований на год пока остается выполнимым: значительная часть средств уже привлечена. Государство демонстрирует готовность отказаться от дорогих заимствований в ожидании более благоприятных условий. Как отмечают участники рынка и аналитики, проблема заключается в высокой премии за риск: инвесторы закладывают в доходности ожидания более длительного периода жесткой ДКП, бюджетные и геополитические риски. В этих условиях временная пауза снижает давление на рынок облигаций и дает возможность дождаться более понятных сигналов от ЦБ. Решение Минфина совпало с улучшением внешней конъюнктуры — рост мировых цен на нефть частично ослабляет давление на бюджет и позволяет не форсировать заимствования. Возобновление аукционов станет вероятным после снижения волатильности и сокращения премии за риск. В противном случае во втором полугодии придется либо резко наращивать объёмы, либо снова идти на крупные уступки госбанкам — как в конце 2024 г., когда Минфин за два аукциона привлек почти 1.9 трлн руб. флоатеров с существенными дисконтами, чтобы закрыть план, но заметно увеличил будущую стоимость обслуживания госдолга.