Бойлерная

В ЦБ обсуждают намеренное переохлаждение экономики на фоне критики бизнеса. Внутри регулятора ведётся дискуссия о целесообразности временного перевода экономики в «отрицательный разрыв выпуска» ― состояние, близкое к рецессии. Отрицательный разрыв выпуска означает, что фактический ВВП страны оказывается ниже своего потенциального уровня, максимально возможного объёма производства без разгона цен. В официальных презентациях ЦБ этот сценарий характеризуется как спад» сопровождающийся сокращением кредитования, потребления и инвестиций, а также снижением занятости и ростом плохих долгов. При таком сценарии инфляция может опуститься даже ниже целевых 4%. Необходимость таких мер публично обосновывал директор департамента исследований и прогнозирования ЦБ Александр Морозов. По его оценке, в странах с высокими и незаякоренными инфляционными ожиданиями простого выхода из перегрева недостаточно. Если не создать искусственный дефицит спроса, инфляция, достигнув цели, вновь начнет расти. При этом Морозов подчеркивает, что переохлаждение не обязательно равнозначно классической рецессии: поскольку потенциальный ВВП со временем увеличивается, фактический ВВП может расти медленнее потенциала, не уходя в отрицательные значения. Однако удержать этот баланс и не спровоцировать резкий всплеск безработицы будет сложно. Перспектива дальнейшего закручивания гаек вызывает резкую критику со стороны крупного бизнеса. Компании жалуются на падение инвестиций из-за высокой стоимости заимствований. Проблема, что потенциальный ВВП ― ненаблюдаемая, теоретическая величина. Текущие данные уже показывают существенное замедление темпов роста цен. Задача регулятора осложняется внешними факторами. Ожидания населения в инфляции остаются высокими. Дополнительным риском стал недавний скачок цен на бензин на фоне топливного кризиса ― традиционно этот показатель воспринимается россиянами как главный маркер роста цен.