Бойлерная

Нацбанк Казахстана в четвертый раз подряд сохранил базовую ставку. Жесткая монетарная политика продолжается после повышения ставки с отметки 16,5% до 18% в октябре 2025 года. Главной причиной такого шага регулятор называет сохраняющиеся инфляционные риски как внутри страны, так и за ее пределами. Нацбанк отмечает позитивную динамику: в марте годовая инфляция замедлилась до 11%, а в месячном выражении снизилась с февральских 1,1% до 0,6%. Тем не менее, текущий рост цен все еще далек от цели регулятора в 5% за год. Существенным проинфляционным фактором остаются настроения: инфляционные ожидания населения на год вперед зафиксировались на повышенном уровне 14,6%. Сдерживающее влияние на рост цен сейчас оказывают только два ключевых фактора: укрепление курса национальной валюты и замедление темпов выдачи розничных кредитов. Регулятор обращает внимание на комплекс вызовов, которые не позволяют перейти к смягчению кредитно-денежной политики. Внутри страны это отмена мораториев на повышение тарифов ЖКХ и цен на топливо. В Нацбанке опасаются вторичных эффектов от удорожания регулируемых услуг, высокой инфляции в России и геополитических конфликтов. По распространённым оценкам экономистов, даже во второй половине года базовую ставку вряд ли опустят ниже уровня 16,5%. Нацбанк давал понять, что реальное окно для постепенного смягчения денежно-кредитной политики откроется не ранее второго полугодия 2026 года.