Бойлерная

Свежие данные по деловой активности в еврозоне фиксируют резкое замедление В марте композитный индекс деловой активности (PMI) еврозоны снизился до 50,5 пункта с 51,9 в феврале, достигнув минимального значения за последние 10 месяцев. Хотя показатель всё ещё находится выше ключевой отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от спада, данные указывают на существенное замедление частного сектора. Ключевой фактор — внешнее давление: военный конфликт на Ближнем Востоке уже привёл к скачку цен на энергоносители и нарушению цепочек поставок, что моментально отразилось на издержках бизнеса и динамике спроса. Наиболее уязвимым оказался сектор услуг, тогда как промышленность временно удерживается за счет инерции заказов. Германия демонстрирует относительную устойчивость, в то время как Франция остается в зоне сокращения третий месяц подряд. Одновременно ухудшаются опережающие индикаторы: снижается потребительская уверенность, падают новые заказы, а ожидания бизнеса по будущему выпуску показали самое сильное падение со времен начала конфликта на Украине. Рост цен на нефть и топливо уже давит на маржинальность компаний и покупательскую способность домохозяйств. На этом фоне для Европейского центрального банка складывается крайне неудобная ситуация. Регулятор находится в режиме ожидания, но рынки уже закладывают возможное повышение ставок уже на апрельском заседании, несмотря на риски охлаждения экономики. Как отмечают аналитики, дальнейшая траектория будет сильно зависеть от продолжительности войны и масштаба повреждений энергетической инфраструктуры. В этих условиях сценарий «мягкой посадки» для еврозоны становится все менее вероятным.