Бойлерная

Пекин снижает аппетит к трежерис Китайские регуляторы рекомендовали крупным банкам ограничить покупки гособлигаций США и сократить уже накопленные позиции, мотивируя это рисками концентрации и волатильности, утверждают источники Bloomberg. Речь идет о коммерческих финансовых институтах — государственные резервы Китая под действие рекомендаций не подпадают. Совокупный объем долларовых облигации на сентябрь составлял $298 млрд, но точная доля трежерис неизвестна. Формально мера объясняется необходимостью диверсификации рисков и защитой от рыночной волатильности, а не геополитическими мотивами или утратой доверия к кредитоспособности США. Однако сомнения в «безусловной надежности» американского долга усиливаются не только в Китае, но и среди западных инвесторов — на фоне роста бюджетного дефицита США, политических сигналов Трампа о готовности ослабить доллар и меняющейся роли ФРС в финансировании госдолга. Планы возможного нового соглашения между ФРС и Минфином США, озвученные Кевиным Уоршем (кандидат Трампа на пост главы регулятора), вызвали опасения: инвесторы считают, что более тесная координация может подразумевать монетизацию дефицита и подорвать привлекательность доллара и казначейских облигаций в долгосрочной перспективе. Действия Пекина выглядят скорее частью глобального тренда (страна сократила объем трежерис в госрезервах почти вдвое с пика 2013 года), чем одиночным демаршем: крупнейшие игроки начинают перестраховываться от политических и фискальных рисков США. Китайские регуляторы, вероятно, снижают уязвимость банков к возможным резким движениям на суверенных долговых рынках, не желая быть заложниками внутренних политических решений Вашингтона. При этом американский рынок госдолга выглядит относительно стабильным: иностранные вложения обновляют рекорды ($9.4 трлн, согласно официальным данным за ноябрь), а волатильность остается низкой.