Бойлерная

Рынок квазивалютных облигаций догонит сегмент замещающих бумаг к середине 2026 года. К такому выводу пришли аналитики ФГ «Финам» в своей стратегии, с которую приводят «Ведомости». Сближение показателей произойдет за счет активного размещения новых бумаг и плановых погашений. По итогам 2025 года объем рынка замещающих облигаций составил 40,8 млрд долларов, в то время как рынок квазивалютных бондов достиг 32,4 млрд. Прошедший год стал рекордным при размещении эмитентов квазивалютных бумаг на общую сумму 22 млрд: доллар ― 56%, юань ― 42%, евро ― 2%. Популярность квазивалютных инструментов объясняется удобством расчетов, при которых эмитентам не требуется накапливать реальную валюту для выплат. Важным драйвером рынка остается активность министерства финансов. Аналитики напоминают об успехе размещения суверенных облигаций в юанях и ожидают продолжения этой практики. Следующее размещение может состояться в мае 2026 года, когда наступит срок погашения по валютным гособлигациям на 3 млрд долларов. Всего в 2026 году рынку предстоит пройти через погашения на сумму 14,3 млрд долларов. Экспортеры будут активно рефинансировать эти обязательства через новые выпуски, насыщая рынок предложением. Доходность по качественным однолетним бумагам сейчас достигает 6% годовых в валюте. Дополнительный потенциал роста доходности в рублях может реализоваться в случае ослабления российской валюты.