Бойлерная

Американские стартапы в сфере ИИ в 2025 году привлекли рекордные $150 млрд инвестиций Показатель почти вдвое превысил пик 2021-го ($92 млрд), по данным PitchBook. Однако деньги концентрируются у узкого круга лидеров: OpenAI ($41 млрд от SoftBank), Anthropic ($13 млрд), Scale AI ($14 млрд от Meta) и ещё нескольких быстрорастущих компаний. Венчурные инвесторы утверждают, что пока оценки стоимости растут, их основная задача — собрать «исключительно устойчивый финансовый баланс» (fortress balance sheets), который позволит пережить возможный разворот цикла уже в 2026 г. Фактически рынок ИИ перешел в режим поздней стадии, а капитал направляется туда, где есть масштабируемая выручка. Например, стартап по программированию с использованием ИИ Anysphere, оценка которого за прошедший год подскочила с $2.6 до $27 млрд, а также Perplexity, предлагающая поисковую систему и ассистента на основе ИИ. Ведущие компании сектора, в том числе OpenAI, растут значительно быстрее любых предыдущих технологических стартапов, но одновременно сжигают огромные бюджеты на вычислительные мощности, чипы и инфраструктуру. Наблюдатели рынка отмечают, что такой подход может быть связан с подготовкой к стресс-сценарию передела и монополизации рынка: чрезмерные инвестиции рискуют перерасти в кризис ликвидности. По сути, после первичной эйфории ИИ-компании переходят к превентивной «обороне», включая сознательное размытие долей и накопление наличных денег. Если публичные рынки перейдут к коррекции на фоне формирования пузыря, то крупнейшие частные игроки смогут быстро начать агрессивные поглощений, выкупая слабых конкурентов.