Бойлерная

Китай завершает 2025 год с историческим результатом: торговый профицит впервые превысил $1 трлн за 11 месяцев Рост экспорта в ноябре на 5.9% г/г компенсировал провал октября и оказался существенно выше рыночных ожиданий. При этом структура внешней торговли остается неоднородной: поставки в США продолжают резкое падение (-29% г/г), несмотря на договоренности о торговом «перемирии» после встречи Си Цзиньпина и Дональда Трамп в Сеуле. На этом фоне экспорт КНР в Африку вырос на 27%, в ЕС – на 15%, в страны Юго-Восточной Азии (ЮВА) – на 8%. Экономисты отмечают продолжение переориентации торговых потоков, в частности, перераспределение поставок через третьи страны ЮВА под давлением американских тарифов. В разрезе товарных категорий отмечен рост экспорта электромобилей и полупроводников, при этом микросхемы дорожают из-за глобального дефицита. Китайские производители используют ситуацию и активно масштабируют производство чипов. Рекордный профицит усиливает и внешнеполитическое напряжение. Дисбаланс в торговле с ЕС уже превысил $266 млрд, что вызвало негодование во Франции. Эммануэль Макрон заявил, что «европейская промышленность находится на грани жизни и смерти», а ЕС будет вынужден пойти на новые меры, включая введение тарифов против китайской продукции. Китай, удерживая 15% мирового экспорта, к 2030 году может довести долю до 16.5%, согласно оценкам Morgan Stanley. Речь идет не только о растущем проникновении китайских электромобилей, электроники и робототехники — в Европе усиливается раздражение из-за того, что часть китайских товаров, которые ранее направлялись в США, теперь поступает на европейские рынки. Однако для Пекина торговый профицит остается одним из главных источников доходов на фоне слабого внутреннего спроса и долгосрочного спада в секторе недвижимости.