Бла-бла-номика

Федеральный бюджет: все по плану 🔸Новые данные Минфина показывают, что доходы федерального бюджета продолжают расти. За январь-октябрь 2026 года они составили почти 33,2 трлн руб., что означает увеличение на 10,8% г/г (для сравнения, по итогам января-сентября темпы роста составляли 10,0%). Главный источник роста – ненефтегазовые поступления, годовые темпы роста которых в последние месяцы держатся на уровне 18-19%. ❓Однако будет ли в этом году традиционный для ноября и особенно декабря рост поступлений в бюджет? Динамика ненефтегазовых доходов, похоже, уже приблизилась к своему потолку – в январе-октябре темпы роста и НДС, и всех ненефтегазовых поступлений вместе почти не ускорились, хотя раньше это ускорение было хорошо заметно. По итогам года, если ориентироваться на уточненный годовой план доходов, Минфин ждет замедления роста ненефтегазовых поступлений с текущих 19% до 16,7%. Что же касается нефтегазовых доходов, то они остаются весьма непредсказуемыми. Вот, например, в октябре случился недобор поступлений НДД – налога, который платят в основном с доходов от добычи на новых месторождениях или на участках со сложными условиями. При этом демпферные выплаты, которые уменьшают объем нефтегазовых поступлений, напротив, растут довольно быстро. За январь-октябрь 2026 года по всем видам таких выплат нефтепереработчикам было передано 2,8 трлн руб. (для сравнения, годом ранее было 2,0 трлн.). Продолжающаяся стагнация в экономике ограничивает возможности роста бюджетных доходов. Когда налоговая база или не растет, или даже сжимается (как это происходит с прибылью), то бюджетные поступления тоже стагнируют, несмотря ни на повышенные ставки налогов, ни на усиленные методы контроля. При этом расходы бюджета, несмотря на ограничения по «незащищенным» статьям, продолжают расти. По итогам января-октября расходы федерального бюджета составили 38,4 трлн руб. (+13,4% г/г), и примерно такие же темпы роста ожидаются Минфином и по итогам года. Хотя всплеск бюджетных расходов, который когда-то частенько случался в последние месяцы года, в этом году будет и сильно ограничен. В итоге дефицит бюджета, несмотря на возвращение в последние месяцы к отметке 5,2 трлн руб. (после 6,4 трлн руб. в июле), вполне может к концу года выйти на плановые значения (более 7,3 трлн руб.). #Минфин #бюджет #стагнация #доходы