Без современной промышленности стабильности не будет 🔸Китай продолжает наращивать экспорт. В сентябре поставки за рубеж выросли на 36,3% в годовом выражении, а торговый профицит достиг $133,5 млрд за месяц и $938,1 млрд за девять месяцев. По итогам года этот показатель скорее всего превысит рекордное значение прошлого года ($1,2 трлн против $420 млрд в 2019 году). За высокими показателями экспорта последних лет скрываются серьезные структурные проблемы китайской экономики: инвестиции больше не играют роль драйвера роста, а потребительский спрос пока не способен стать новым локомотивом экономики. В этих условиях избыток производственных мощностей неминуемо ищет выход на внешние рынки, тем более что активную господдержку промышленности в Китае никто не отменял и отменять не собирается, плюс политика управляемого валютного курса не допускает чрезмерного роста курса юаня даже в условиях рекордного профицита торгового баланса страны. Поэтому китайские производители имеют как стимулы, так и все возможности для поставок своей продукции на экспорт по низким ценам, что создает серьезную угрозу для производителей в других странах. США и ЕС открыто ставят вопрос об избыточных промышленных мощностях Китая и дисбалансах во двусторонней торговле, вводя повышенные тарифы и другие ограничения во внешней торговле, а заголовки новостей и аналитические отчеты пестрят упоминаниями о новой китайской угрозе (China Shock 2.0). Для России эта проблема особенно чувствительна. С одной стороны, китайские поставки позволяют закрывать потребности экономики в широком спектре товаров – от промышленного оборудования до технологической продукции. С другой – растущая зависимость от импорта и ценовая экспансия китайских компаний способны подрывать позиции российских производителей на собственном рынке и ограничивать расширение несырьевого экспорта. Таким образом возникает дилемма: доступный китайский импорт помогает сдерживать издержки сегодня, но в то же время может создавать препятствия для развития отечественных производств и усиливать технологическую зависимость завтра. А это, помимо прочего – и дополнительные риски волатильности, в том числе и ценовой. В этой связи возникает вопрос, как сохранить промышленную базу России в условиях конкуренции с экономикой, обладающей таким гигантским масштабом и мощной государственной поддержкой. В этих условиях России необходимо возвращение к активной структурной/промышленной политике, и это именно то, чем сейчас, помимо торговых войн, активно занимаются в США и Европе. При чем это должны быть не единичные меры, а комплексная программа - от адресных мер защиты от недобросовестной ценовой конкуренции до поддержки инвестиций, технологического обновления и расширения выпуска конкурентоспособной продукции (в том числе и на основе взаимовыгодного взаимодействия с Китаем). Особая роль здесь принадлежит финансовой политике. Банк России мог бы, в частности, рассмотреть возвращение специальных программ рефинансирования для кредитования промышленных предприятий и инвестиционных проектов – с четкими критериями эффективности, контролем целевого использования средств и оценкой результатов. Это позволило бы смягчить ограничения, связанные с высокой стоимостью долгосрочного финансирования, не сводя промышленную поддержку исключительно к бюджетным субсидиям. Опять же повторим, что ценовая стабильность важна, но она не должна становиться единственным ориентиром экономической политики: устойчивость экономики определяется также тем, способна ли страна выстроить современную промышленность или же окончательно утратит оставшиеся с советских времен компетенции в этой сфере. #Китай #экспорт #инвестиции #промышленность #валютный_курс #юань #China_Shock_2.0 #ЦБ #импорт