Кубышка | Евгений Марченко

Привет, друзья! Вчера рынок получил сразу несколько неприятных новостей. Alphabet потеряла 12%, Intel после закрытия упала на 20%, Nasdaq закрылся больше чем на 1% ниже. А ночью к этому добавился взлом Binance, и биткоин ушёл под $80 000. Давайте разбираться. У Alphabet с выручкой всё хорошо: $127,6 млрд, рост почти 25%, облако растёт. Но свободный денежный поток ушёл в минус на $9 млрд, хотя ждали минус $2,7 млрд. Только за квартал компания потратила на инфраструктуру больше $51 млрд, и на следующий год обещает больше. За один день рынок стёр около $500 млрд её стоимости. Intel отчиталась неплохо: выручка $16,5 млрд, дата-центры +78%, прибыль выше ожиданий уже восьмой квартал подряд. Но прогноз на следующий квартал слабый, а акции с начала года выросли на 150%. Когда в цене уже весь оптимизм, просто «хорошо» мало. Следом просели и чипы: Micron -5,5%, Broadcom -2,8%, AMD -2,6%. Заметьте разницу с Microsoft. Она тратит на ИИ взвешенно и сохраняет положительный денежный поток, а Alphabet и Meta уходят в минус. Рынок сейчас смотрит именно на это. Аналитики Alphabet не хоронят: цели снижают, но рейтинги в основном остаются на «покупать». И паники по всему рынку нет: около 80% бумаг из S&P 500 закрылись в плюсе. Давят именно гиганты. Главный риск впереди, это декабрьское заседание ФРС. Инфляция уже 3,6%, а шансы на повышение ставки остаются высокими. Если ставку поднимут при нынешних оценках технологий, разговор будет другой. Но Alphabet стоит около 20 годовых прибылей, это не дорого в целом. Но проблема не в цене, а в доверии к тому, как тратятся деньги. Время покажет.