Кубышка | Евгений Марченко

Нет стратегии выхода - нет стратегии вообще Немного истории. 20 июля индекс Мосбиржи опустился ниже 1900 пунктов, впервые с октября 2022 года. 16 июля за один день рынок потерял 4,24%. Давайте разберём вопрос, который почти никто себе не задаёт до покупки: а когда я продам? Покупка - это половина сделки. Вторая половина - продажа. Но почти вся энергия уходит на выбор актива, а про выход вспоминают, когда уже поздно. Это как построить лодку и не продумать, как вернуться на берег. 🙂 Стратегия выхода отвечает на три вопроса: ▪️При каком условии я продаю с прибылью? ▪️При каком условии признаю ошибку и фиксирую убыток? ▪️Через какое время пересматриваю решение, даже если ничего не произошло? Если на любой из них нет ответа в одну строку, у вас не стратегия, а надежда. Почему это важно: арифметика Убыток и прибыль несимметричны. Акция упала со 100 до 50 рублей: минус 50%. Чтобы вернуться в ноль, ей нужно вырасти на 100%. В августе 2025 года индекс Мосбиржи был выше 3000 пунктов. От июльского дна ниже 1900 это минус 37%, а чтобы вернуться на 3000, нужно +58%. Сколько лет вы готовы ждать? И что всё это время будет с деньгами, которые могли работать в другом месте? Это называется альтернативная доходность. В брокерском отчёте её нет, но она реальна. Пример с облигациями Ключевая ставка сейчас 14%, следующее заседание ЦБ 23 октября. Многие покупают длинные облигации в расчёте на снижение ставки. Грубо: при дюрации около 5 лет рост доходностей на 2 пункта даёт минус примерно 10% по цене. Что вы будете делать: держать до погашения, докупать или продавать? Выбирать надо до покупки, иначе выберет паника. Пример с квартирой Квартира за 10 млн, аренда 50 тысяч в месяц: это 6% годовых до налогов и простоев. Чтобы не проигрывать консервативным рублёвым инструментам (условно 13%), ей нужно дорожать примерно на 7% в год. Продать её тоже не одной кнопкой: это месяцы экспозиции и налоговые сроки. «Продам, когда будет выгодно» - это не план. Выгодно - это сколько? Российская специфика После 2022 года мы знаем: выход - это не только решение, но и техническая возможность. Где лежит актив и можно ли из него выйти, если что-то изменится? Это тоже часть стратегии. Тест на десять секунд. Откройте самую крупную позицию в портфеле и запишите: при каком условии продаёте с прибылью, при каком с убытком и когда пересматриваете решение. Не получилось ответить сразу - стратегии нет. Это не приговор, это диагноз, и исправить его можно за вечер. Вывод простой: в спокойный день решение принять легко, в день паники вы уже не решаете, а реагируете.