Всё более тяжёлой проблемой для Китая становится растущий огромный навес долга местных органов власти (кроме госдолга центрального правительства). Проблема усугубляется тем, что до половины местных бюджетов формировалось за счёт продажи земли под застройку. Но обвал на рынке недвижимости Китая уменьшил и спрос на землю, и сильно снизил цены на неё. Местные правительства, испытывая дефицит средств, вынуждены всё сильнее влезать в долги. «Вестник Института экономики РАН», №6, 2025, описывает эту проблему: «Долги муниципалитетов, связанные с развитием инфраструктуры, составляют 48% ВВП, или 60 трлн юаней. Но это только часть долга регионов Китая. К ней следует добавить прямые региональные долги (40 трлн юаней). Закрытие и обслуживание этих долгов местные власти Китая осуществляют с помощью новых долговых заимствований – выпуска облигаций, объём которого увеличивается». Но и эти 100 трлн юаней долга местных властей – или 90% ВВП - может быть лишь вершиной айсберга. Есть ещё т.н. «скрытые долги» - поручительство местных властей под долги близких к ним крупных инфраструктурных компаний, а также и самих муниципальных компаний. Эти «скрытые долги» могут составлять ещё до 50 трлн юаней, и тогда совокупный долг местных органов достигнет 150 трлн юаней, или 120% ВВП. Для лучшего понимания: это как если бы долги местных органов власти в России составляли 270 трлн руб. (при ВВП России в 220 трлн руб.) На диаграмме ИЭ РАН мы видим динамику прироста долга: лишь за январь-февраль 2025 года местные органы власти Китая выпустили облигаций на 1,7 трлн юаней, или на $240 млрд(!!!). 240 миллиардов долларов, или 19 трлн руб. только за два месяца года! Исследователи из ИЭ РАН указывают ещё на одну проблему госдолга Китая почему она тяжелее, чем проблема госдолга США: «Отметим, что в отличие от США китайская валюта не является свободно конвертируемой, что не позволяет Китаю перекладывать свои долговые проблемы на плечи остального мира в той мере, как это делают США за счёт наращивания выраженного в долларах внешнего долга».