Пауки в банке

🏦 Cнижение ставки ЦБ не дошло до заемщиков В июне средневзвешенные проценты по долгосрочным кредитам российским компаниям выросли на 1,3 п.п., до 12,9% годовых, несмотря на снижение ключевой. Банк России объясняет это сокращением доли льготного кредитования, что стало особенно заметно в июне. Сам ЦБ уже опустил ставку до 14%, но одновременно отмечает, что предприятия ухудшили ожидания по будущему спросу. Основная проблема все еще кроется в стоимости ресурсов банков. В мае долгосрочные кредиты бизнесу в среднем обходились в 11,5%, тогда как депозиты физлиц давали около 10,9%, а корпоративные — 13,8%. При дефиците ликвидности финорганизациям приходится конкурировать за деньги вкладчиков, поэтому снижение ключевой не сразу превращается в снижение кредитных ставок. Дополнительно растет премия за риск в условиях неопределенности. К такой обстановке особенно чувствительны компании, задействованные в строительстве, промышленности и производства с длинным инвестиционным циклом, так как кредит под 13% требует существенно более высокой нормы прибыли, чем заем под 8–10%. Под давлением оказываются и инвесторы, учитывающие доходность того или иного бизнеса при принятии решений о диверсификации портфелей. А потребитель попадает под риск более медленного снижения цен. Разворот, конечно, возможен, но для ощутимых изменений должны одновременно подешеветь депозиты, межбанковская ликвидность и риск-премии. Пока прогнозы по ставке ЦБ находятся в подвешенном состоянии, поэтому быстрого провала стоимости корпоративных кредитов ждать не приходится. Реальное оживление вероятнее при движении ключевой в район 11–12%, если инфляция и риски позволят банкам сократить надбавку. ✅Подпишись