Виды стейблкоинов – одинаковая цена, разная надежность 🪙 Два стейблкоина могут фиксированно стоить 1$ и при этом держаться на совершенно разных механизмах. Поэтому вопрос «к какой валюте привязан?» полезно сразу проверять другими – «за счет чего держится цена?» и «как я могу это использовать?». С резервами в обычных финансовых активах USDT и USDC относятся к этой группе. За токенами стоят резервы эмитента, но их состав различается. Это не обязательно пачка наличных на каждый выпущенный токен – в обеспечении могут быть банковские средства, государственные бумаги и другие активы. Здесь важно, что входит в резервы, как это подтверждается и на каких условиях возможен обмен токена на обычные деньги. Купить его на бирже и получить право напрямую погасить у эмитента – разные вещи. С криптовалютным залогом Токены выпускают под обеспечение другими криптоактивами. Поскольку залог может подешеветь, его обычно требуется больше, чем выпускается стейблкоинов. При сильном падении стоимости система продает обеспечение, чтобы покрыть долг. Такая модель зависит от качества залога, работы программных контрактов и возможности вовремя провести продажу. Некоторые проекты сочетают криптовалютный залог с другими резервами, поэтому название категории еще не раскрывает весь риск. Синтетические Пример – USDe от Ethena. В его механизме используются активы и компенсирующие позиции на рынке производных инструментов. Идея в том, чтобы падение стоимости одной части покрытия компенсировалось другой. Это добавляет зависимость от торговой инфраструктуры, контрагентов и работы защитных позиций. Считать такой токен обычным долларовым резервом было бы ошибкой. Алгоритмические без надежного полного обеспечения Такие модели пытаются удерживать курс через изменение предложения и стимулы для участников, нередко с использованием второго токена. Если доверие исчезает, сам механизм может перестать работать. Известный пример – обвал UST в 2022 году. С привязкой к золоту и другим активам Их часто включают в широкую категорию стейблкоинов, хотя для держателя долларов они могут быть совсем не стабильными. Например, PAXG представляет одну тройскую унцию чистого золота. Цена золота меняется – вместе с ней меняется и долларовая стоимость токена. 🔎 Для жителя РФ из этого следуют два отдельных вопроса. Насколько устойчив сам токен? И доступен ли вам сервис, через который вы собираетесь его хранить, обменивать или погашать? Хорошие резервы не отменяют ограничений площадки, а собственный кошелек не исключает блокировки перевода со стороны эмитента, если она предусмотрена устройством токена. Начните с валюты будущих расходов, затем изучите обеспечение и способ выхода в нужные деньги. #гайды@bankoffnet