Центробанк объяснил, почему 23 октября не стал снижать ключевую ставку и оставил её на уровне 14%. В резюме обсуждения, опубликованном 5 ноября, регулятор признал: в третьем квартале экономика снова «перегрелась». Спрос опять обогнал возможности производства. Цифры выглядят парадоксально. ВВП в третьем квартале вырос всего на 1% к прошлому году, хотя ЦБ ждал 0,5%. Но и такого роста хватило, чтобы цены ускорились. С поправкой на сезонность они росли темпом 8% годовых против 4,8% во втором квартале. Устойчивая часть инфляции поднялась до 5–6%. Оперативные данные, по оценке регулятора, указывают на продолжение роста и в четвёртом квартале. Отдельной строкой регулятор признал собственный просчёт. В июле он исходил из того, что тарифы ЖКХ с 1 октября вырастут в среднем на 12,4%, как и предполагало правительство. Однако большинство регионов выбрало верхнюю границу допустимого диапазона. По оценке Росстата, коммунальные услуги подорожали в среднем на 13,8%. Переведём с банковского на русский: регионы закладывали в тарифы максимум, а ЦБ рассчитывал на середину. Отсюда и повышенная оценка инфляции на 2026 год – 7,1–7,6% вместо прежних 6–7%. Вернуться к цели в 4% регулятор по-прежнему обещает в 2027 году. Впрочем, ЦБ сам оговаривается, что часть дисбаланса создают временные ограничения предложения в отдельных отраслях, а не только избыточный спрос. Лечить их ставкой куда сложнее. Однако вывод резюме однозначен: жёсткая политика сохранится, пока разрыв не закроется. Что это значит для заёмщиков? Ничего хорошего. Следующее заседание пройдёт 18 декабря, и рассчитывать на щедрость регулятора после таких признаний не приходится… #россия @babr24