Urals теряет позиции. Что происходит на рынке? Ситуация с российской нефтью в Азии становится всё сложнее. Поставки с Ближнего Востока восстанавливаются, конкуренция за покупателей усиливается, а перевозка российских баррелей дорожает. В результате Urals приходится продавать с большим дисконтом к Brent. Давайте разберёмся, насколько серьёзно это давление и что оно означает для российских экспортёров. Ближний Восток возвращается По данным Argus, за 5–9 октября дисконт Urals к Dated Brent в балтийских портах увеличился на $1,45, до $20,85 за баррель. В Новороссийске он достиг $29,15 за тонну. По данным Международного энергетического агентства, в сентябре экспорт нефти из стран Персидского залива вырос на 4,4 млн баррелей в сутки, до 13,9 млн. Поставки через Ормузский пролив увеличились до 10,9 млн баррелей в сутки. Vortexa ожидает, что в октябре экспорт с Ближнего Востока может вернуться к довоенному уровню. Ближневосточная нефть выигрывает за счёт более короткого и дешёвого маршрута. По оценке «Альфа-Капитала», доля России в индийском импорте нефти в сентябре снизилась примерно до 35% после пиковых 56% в июле. Как арабские страны обходят Ормузский пролив Страны Персидского залива не просто ждут восстановления судоходства, а перестраивают логистику. Саудовская Аравия направляет нефть по трубопроводу East-West к порту Янбу на Красном море. ОАЭ используют трубопровод из Хабшана в Фуджейру, расположенную за пределами Персидского залива. Дополнительно применяются перевалка нефти между танкерами у побережья Омана и альтернативные маршруты доставки. Однако возможности обходных маршрутов ограничены, а дополнительные перегрузки и более длинные рейсы повышают расходы. Угроза для судов никуда не исчезла В октябре ситуация в Ормузском проливе вновь обострилась. По данным UKMTO, за неделю до 16 октября поступили сообщения как минимум о 12 атакованных судах. Организация предупредила, что реальное число инцидентов может быть выше, поскольку не все пострадавшие суда сообщают об атаках. Это максимум с начала американо-израильской войны против Ирана в феврале 2026 года, но не подтверждённый исторический рекорд за всё время. Риски в регионе сохраняют давление на ставки фрахта и мешают стабильному восстановлению поставок. Логистика съедает доходность За неделю стоимость перевозки нефти из Приморска на западное побережье Индии выросла на $8,71, до $27,89 за баррель. Доставка в северные порты Китая подорожала на $9,41, до $32,07 за баррель. На мой взгляд, именно сочетание растущего фрахта и усиления конкуренции особенно болезненно для российских экспортёров. Даже если Brent дорожает, увеличение дисконта и транспортных расходов может съедать дополнительную выручку. Что будет дальше? На мой взгляд, российским экспортёрам приходится конкурировать сразу по двум направлениям – ценой нефти и стоимостью доставки. Пока ближневосточные поставки восстанавливаются, а фрахт остаётся дорогим, удерживать покупателей без дополнительных скидок будет сложнее. Я бы следил за динамикой дисконта Urals и темпами восстановления экспорта из Персидского залива. Если ближневосточное предложение вернётся к прежнему уровню, давление на российскую нефть может усилиться. Главный вопрос – насколько долго экспортёры смогут компенсировать рост транспортных расходов и конкуренцию за счёт собственной маржи? #Лонгрид ⭐️ Подписаться на канал