argument.media

⏹️Налоговая проверка на прочность 💰 Инвесторы вывели из ПИФов 2,7 млрд руб. после новостей о налогах. Для рынка в целом сумма невелика: СЧА ПИФов в середине 2026 года оценивалась примерно в 24 трлн руб., поэтому отток составил около 0,01% рынка. 🔎 За неделю 21–27 сентября приток в 389 фондов составил 13,6 млрд руб., на 26% меньше, чем неделей ранее. Отток 2,7 млрд руб. сопоставим примерно с пятой частью недельного притока. После уточнения о фондах для «квалов» притоки восстановились. ⚡️ На динамику влияют и ставки: во второй декаде сентября средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков была 13,01%, а ключевая ставка ЦБ — 14%. Поэтому депозит остается конкурентом ПИФам облигаций и денежного рынка. 📈 При этом рынок растет. В 2025 году чистый приток в ПИФы составил около 2,8 трлн руб. В 1 квартале 2026 года число физлиц — владельцев БПИФ превысило 17 млн, прибавив 987 тыс. за квартал. В ОПИФ оно выросло на 172,4 тыс., до 2,5 млн. 📌 Для фондов «квалов» риск сложнее: pre-IPO, private equity и недвижимость отличаются низкой ликвидностью. Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль, и доход можно реинвестировать. Предлагаемые изменения меняют эту конструкцию, что особенно чувствительно для длинных инвестиций. 🔖 Это больше похоже на краткосрочную встряску, чем на массовый уход из ПИФов. Но при рынке в 24 трлн руб. налоговые правила могут влиять на распределение сбережений между фондами, депозитами и другими инструментами. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться