argument.media

⏹️Цена немецкого долга растет 📈 В 2025 году госдолг Германии вырос на €144 млрд, до €2,84 трлн, а его доля в ВВП — с 62,2% до 63,5%. Еврокомиссия ждет 65,8% в 2026 году и 68% в 2027 при норме ЕС в 60%. При этом Германия остается менее закредитованной, чем Франция (115,6%), Италия (137,1%) и Испания (100,7%). ⚡️ Проблема не столько в размере долга, сколько в его росте. В 2027–2030 годах Германия планирует привлечь €838,2 млрд. Расходы на обслуживание долга вырастут с €41,9 млрд в 2027 году до €80,7 млрд в 2030 против €4 млрд в 2021 году. Чем дороже заимствования, тем больше бюджета будет уходить кредиторам. 🔎 У такой политики есть и рациональная сторона. В 2025 году экономика Германии выросла на 0,2%, после двух лет рецессии. Еврокомиссия ждет 0,6% в 2026 году и 0,9% в 2027-м. Новые заимствования оправданы, если помогут модернизировать инфраструктуру и промышленность и ускорить рост. ⚡️ Главный риск — долг будет расти быстрее экономики. Еврокомиссия оценивает среднесрочные риски долговой устойчивости Германии как высокие: дефицит и социальные расходы растут, а производительность и налоговые доходы могут не успеть за расходами. ✅ Для рынка это уже становится заметно. 21 августа доходность 30-летних немецких облигаций достигла 3,79% — максимума с 2011 года. Германия остается надежным заемщиком, но рост доходностей повышает стоимость кредитов для компаний и банков. 🔖 Если инвестиции ускорят рост, заимствования помогут выйти из стагнации. Если нет, страна получит больший долг, почти двукратный рост его обслуживания и меньший бюджетный запас. Пока AAA сохраняется. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться