Нецифровая экономика

«Ростелеком» уверенно держит курс на трансформацию, несмотря на непростую макроэкономическую обстановку, следует из их отчета за III квартал. Финансовые показатели говорят сами за себя: выручка выросла на 8 % и достигла 208,7 млрд рублей, а операционная прибыль показала ещё более впечатляющий рост — на 19 %. Особенно значимой выглядит чистая прибыль: если в III квартале 2024 года компания зафиксировала убыток в размере 6,7 млрд рублей, то сейчас чистая прибыль составила 5,6 млрд рублей. Такой результат стал возможен не только благодаря увеличению доходов, но и за счёт жёсткого контроля расходов и продуманной оптимизации инвестиционной программы. Драйверами роста выступили мобильный бизнес и цифровые направления — именно они компенсировали снижение доходов от традиционных сервисов. Так, выручка от мобильной связи увеличилась на 9 %, и во многом это связано с запуском уникальных продуктов и ростом среднего дохода на абонента (ARPU). Параллельно на 12 % больше выручки принесли услуги фиксированного интернета — здесь продолжает набирать обороты переход абонентов на оптические технологии. В то же время компания последовательно избавляется от устаревших решений: база абонентов фиксированной телефонии сократилась на 11 %, а количество подключений по технологии xDSL упало на 15 %. Это часть долгосрочной стратегии по модернизации инфраструктуры. Оптимизация инвестиций стала ещё одним важным элементом стратегии — и при этом она не навредила операционной деятельности. В третьем квартале «Ростелеком» сократил капитальные вложения (CAPEX) на 19 %, а за девять месяцев — на 6 %, доведя их долю в выручке до 17,7 %. Как подчеркнул менеджмент, это соответствует целевому диапазону: ресурсы концентрируются на критически важной сетевой инфраструктуре и высокомаржинальных цифровых проектах. При этом компания не снижает темпы развития цифровых мощностей — подтверждением служат запуск облачной платформы «Турбо Облако» и выход «Базиса» на рынок Бразилии. Однако рост сопровождался и серьёзными вызовами, прежде всего в сфере долговой нагрузки и денежных потоков. С начала года чистый долг компании увеличился на 10 % и достиг 729,7 млрд рублей, а соотношение «Чистый долг / OIBDA» выросло с 2,1x до 2,3x. Ещё более тревожным выглядит показатель свободного денежного потока (FCF): за девять месяцев он составил −28,1 млрд рублей — против 21,5 млрд рублей годом ранее. Главная причина — рост процентных платежей на фоне высокой ключевой ставки ЦБ. В целом отчёт «Ростелекома» рисует портрет компании, которая успешно проходит этап трансформации и демонстрирует устойчивость, несмотря на долговую нагрузку и макроэкономическую неопределённость.