🤖 Реструктуризация OpenAI – победа Сэма Альтмана? Итак, свершилось! Нонпрофит OpenAI становится OpenAI Foundation (OAIF), которая получит 26% в профите (по форме – корпорация общественного блага, PBC) под названием OpenAI Group (OAIG). Пакет стоит по текущей оценке $130 млрд. Еще 27% в OAIG получит Microsoft плюс контракт на $250 млрд по аренде мощностей Azure и продление с 2030 до 2032 года доступа к моделям OpenAI (теперь – даже если они формально станут AGI). Остальные акции – у текущих и бывших сотрудников (сколько у Альтмана пока не уточняется) и у других инвесторов (читай SoftBank +). Почему Альтман победил? OAIF будет контролировать ВЕСЬ совет директоров OAIG: У нонпрофита право назначать их всех. И OAIF уже назначила туда ВСЕХ своих членов совета директоров. Не ясно, при этом, право назначения членов СД OIAG есть у совета директоров OAIF или у ее СЕО (Сэм Альтман). Но даже если это в компетенции борда, это крайне непрозрачная структура (как назначается СД OAIF – не ясно, а после неудавшегося переворота в OpenAI, Сэм, по сути, контролирует борд, формально состоящий из независимых директоров). Резюмируя – Сэм Альтман назначает ВСЕХ членов борда OAIG, инвесторы не влияют на решения совета никак, по сути их акции можно приравнять к «префам», неголосующим акциям – в распределении прибыли участвуют, в управлении компанией – нет. Далее у OIAF есть опцион – если через 15 лет (то есть после того, как пузырь AI неизбежно лопнет, а потом спрос постепенно вернется, как это произошло с пузырем доткомов) цена на акции OAIG вырастет больше, чем в 10 раз (то есть если капитализация превысит $5 трлн), то OAIF сможет купить дополнительно «существенный» пакет в OIAF, который сделает ее единственным контролирующим акционером OAIG. Причем размер пакета будет тем выше, чем сильнее цена превысила пороговую. Резюмируя — Сэм Альтман станет фактическим владельцем OpenAI. ℹ️Историческая аналогия. В 1999 году Google привлекла раунд Series B в размере $12,5 млн от двух инвесторов: Kleiner Perkins Caufield & Byers и Sequoia Capital. Уже в 2005 году их доли стоили около $4,3 млрд каждая, в 300 раз больше, чем они вложили. 🔮 Впрочем, как известно, история учит только тому, что она ничему не учит. Так что, не факт, что победа Сэма Альтмана в итоге не окажется пирровой. Во всяком случае, пока не ясно, сможет ли OAIG оправдать даже текущую капитализацию: потенциальные новые пользователи заканчиваются, индусов вон приходится заманивать в сервис бесплатными плюшками: весной Альтман сделал для самой населенной страны мира тариф, который везде стоит $20, по $5 в месяц, а теперь он и вовсе бесплатный (на год). Чем больше будет таких маркетинговых акций, тем меньше будет уверенности в завтрашнем росте OAIG. @anti_agi