Angry Bonds

В ИИ-пузыре, к слову, тоже хватает скептиков. Wall Street предупреждает, но толпа не слушает. Главные медведи рынка — Майкл Бьюрри, Рэй Далио, Кен Гриффин, Сет Кларман и Джереми Грэнтэм — в один голос трубят о пузыре и спекуляциях И тоже не сказать, что на пустом месте. Избегайте обоих, короче говоря,

#битва_пузырей Похоже ИИ и крипта пошли прокалывать друг друга. Прогноз Шиффа про "биток 10 млн." от 2024 года судя по всему больше неактуален? Правда тут и Артур Хейс заявил, что всю крипту продал. 😳 Побежали толстосумы, один Миша Моряк стоит твердо как скала. Правда куда ему с подводной лодки деваться?

#политическая_экономия Без малого три года прошло с момента высказанной идеи про движение валютного курса по паутинообразной модели. В целом можно констатировать, что так и вышло - правда 68 не потрогали а дошли до 70 руб. 2 раза, и успокоились в коридоре не 75-80, а скорее 80-85, но в целом на таком горизонте и при таких обстоятельствах, считаю попали неплохо. Другой вопрос что: 1️⃣ вообще говоря условия функционирования паутинообразной модели - это информационная прозрачность и более или менее "совершенная конкуренция". чего на нашем валютном рынке и близко не было, а уж тем более в означенные три года. 2️⃣ скорость достижения реперных точек была весьма разной - процесс то притормаживал, то ускорялся. В общем это как бы и не особо неоклассика, но как в том анекдоте "система то работает")) Теперь главный вопрос - куда оно всё дальше? По идее рубль мы перевели на новую схему, очередь за долларом - ему водить.

Про кризис на рынке продовольствия мы уже много говорили. Причем именно в продовольствии кризис - это одновременно и спад производства, и рост цен из-за снижения объемов и роста себестоимости, а не просто рост цен из-за растущих издержек. Потому что особенность сельхозки в мире в том, что это сильнофрагментированный сектор, в котором полным-полно «голи перекатной» в виде фермеров, для которых это что-то вроде работы на государство (поддерживающее субсидиями) и семейный бизнес, чем полноценный «корпоративный» бизнес. То есть, на прибыль они живут, а не, как все уважающие себя капиталисты, присваивают и инвестируют в рост бизнеса. Поэтому когда топливо или удобрения становятся дороже во многих странах, где не выстроена достаточная поддержка или структура рынка, в которой построено торговое кредитование покупателями. Голода конечно не будет. Просто потому, что давно прошли те времена, когда продовольствие в мире занимало настолько существенную часть расходов, чтобы на еду могло не хватить денег. Но еще один фактор в пользу глобальной инфляции добавится. @moi_misli_vslukh

#битва_пузырей #крипта Битку похоже пытаются найти замену. Причем мотивировка в целом ровно такая же как была в период пампа битка- это модно, современно, технологично, конфиденциально. Вопрос только в том, смогут ли по второму разу продать то же самое при в целом живом ещё дедушке. Я рассматриваю эту попытку в контексте "битвы пузырей". ИИ очевидно обошел крипту именно за счет постоянного выпуска новых продуктов с топовой рекламной поддержкой. Крипта же очевидно застоялась в этом смысле. Так компании не выигрывают, короче говоря.

#менеджмент Очень верное определение - День Сурка. Причем не только у ЦБ и не только у нас - это общая проблема текущего момента: на что ни посмотри, везде налицо попытки решить старым способом новые проблемы. Причём все прекрасно знают, что ничего работать не будет, но с упорством, достойным лучшего применения продолжают "пробовать".

Anthropic предлагает Blackstone двузначную доходность в рамках финансирования производства чипов. И это при том, что на бо́льшую часть сделки ($42 млрд из $60 млрд) есть гарантия от Broadcom. В среднем американские высокодоходные бонды торгуются по 8.25%. А двузначная дохододность в баксах — это уже конкретно мусорные облигации (junk grade). Просто для сравнения: в начале этого года Google выпустил 100-летние (sic!) облигации под 6.05%. Кстати, примечательно, что бумаги номинированы в фунтах стерлингов. То есть Гуглерам будет сладко в случае их обесценивания. Может на это и была ставка? В целом, вековые бонды — это прерогатива крупнейших и древнейших корпораций из «старой экономики». Но всё ещё молодой Google ознаменовал возвращение технологических компаний на рынок вековых облигаций впервые со времён эпохи доткомов конца 1990-х годов. А почему Антропику не дают в долг на похожих условиях? Ну, чтобы процент был чуть выше бенчмарка (трежерис), тем более, что не на 100 лет просят? Это же топовая ИИ-компания, там маржинальность инференса бешеная, и вообще их агенты заменят людей всюду? Что-то не сходится. Инвесторов должна быть очередь, а их нет. Почему так? Неужели у супер-пупер компании-таки проблемки с финансами имеются, раз даже на двузначную доходность приходится буквально уговаривать Уолл-стрит? Ну и ну! https://www.ft.com/content/cb4034e1-475f-40b9-a5f9-256e91aacb89

#нефть Ну и насчёт нефти-матушки - наблюдаемый бодрый забег в сторону $120 говорит только о том, что фьючерс подтягивается к споту, принципиально ничего пока не меняется. То есть это принятие "нормальности" летнего положения вещей и отказ от иллюзий относительно похода на $50. Роспуск стратегических резервов ещё пока не отыграли. Они еще и не распущены окончательно к слову сказать, хотя уже недалек тот день и час. Увидим ли $150 до конца года? Понятия не имею. Но рискну предположить, что если вверх пойдет слишком резко, то как раз возможно что ненадолго (полгода стандартные а потом возврат куда то на $80-90). А если будет ползти медленно но верно, то анекдотец может затянуться на пару лет как минимум и потом уже цена обратно не вернется. Так на $120 и "заночует", несмотря на все сокращения спроса и треволнения с поставками.

Сам собой у нас в чате случился конкурс стихов, посвященных Священному Таргету и вообще ситуации в целом. Извраты писались в основном на известное стихотворение А.А. Блока, но не только. Публикую призеров (с некоторой редактурой), можно проголосовать нажав на соответствующее эмодзи внизу поста 👏 И повторится все как встарь: Брошь, ледяная рябь канала инфляция, процент, фонарь ✍️ Носки, инфляция, тугие паруса Я пресс-релиз ЦБ прочел до середины. ⚡️ И повторится все как встарь: Брошь, Базель, таргет (и немалый), пустых прогнозов календарь ❤️ "С гневом будущего дети Причитайте строчки эти, Где написано стихом, Как таргет сделали грехом!" 👻 Ищет Минфин, и ЦБ, и полиция, Трейдеры ищут - не только в столице, Ищут давно, и оффлайн, и в эфире, Таргет какой-то, процента в четыре. Средних размеров, устойчиво крепкий, Равно полезный тяжмашу и кепке, Знак "Идеал!" на груди у него - Больше не знают о нем ничего.

🇷🇺Пресс-релизы ЦБ пишутся исключительно ради одной фразы. В следующем году инфляция вернется к 4%. 🤑 И так много лет.

#гнетущая_ДКП Честно сказать, нет для меня большего мучения, чем дни объявления ставки. Надо чего-то писать, причём желательно ро существу и цензурными словами, а я не готовый, да и голова пустая обычно. Но слава богу есть постоянные подписчики, которые к тому же и писать умеют. Поэтому вот вам аналитика от коллеги. Читаем и конспектируем!

Вышло без сюрпризов, но обратите внимание 👆37% опрошенных не хотели мириться с общим мнением. Золотое сечение кстати - примерно треть аудитории почти всегда против мейнстрима не важно в какую сторону.

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

Если почитать последние цитаты ЦБ, то вообще спасибо, если ставку сегодня не повысят: - ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось - оперативные показатели за сентябрь указывают на то, что замедление потребления в июле-августе носило временный характер - месячный рост номинальной зарплаты в июле ускорился до максимума с января <…> это может отражать заметное смягчение денежно-кредитных условий в их восприятии населением и бизнесом - возобновление дезинфляционных процессов требует выверенных решений по дальнейшей траектории ключевой ставки Но повышать ЦБ вряд ли станет, тем более бюджет на следующий год у нас верстали специально под дальнейшее снижение ставки. Так что с вероятностью 99% останется 14%. Интереснее то, что будет со ставкой дальше и как долго мы будем стоять возле 14%. 11 лет назад, 11 сентября 2015 года, ЦБ прервал цикл снижения ставки на уровне 11% и продержал ставку на этом уровне до июня 2016 года. Вот и сейчас есть вероятность, что следующее снижение мы увидим лишь следующей весной — после того, как ЦБ убедится, что исполнение бюджета соответствует заявленным параметрам. Рынок такой сценарий в свои прогнозы уже заложил: фиксинги roisfix не ждут снижения до марта и даже к концу 2027 ждут около 12%, а доходности ОФЗ говорят о том, что рынок приготовился жить при высоких ставках сколько придётся. В чём вывод? Вывод том, что из возможных позитивных сюрпризов у нас осталась только геополитика. И если ЦБ вдруг не начнёт ставку повышать, то только гео и будет в фокусе у рынка. 🍀

Сегодня ставка (хорошее слово, кстати, объёмное). Все прекрасно в курсе ожиданий — оставят, надо смотреть пресс-конференцию. Но есть нюанс. Меня позабавил очередной "опрос" ЦБ. Не хочу скатываться в конспирологию, но чудеса бывают. Да и для чуда есть вполне себе объективные обстоятельства: состояние счета текущих операций на фоне реальных нефтяных котировок. И снижение ставки ЦБ РФ на 0.25% — вовсе не чудо, а просто констатация факта. Как и повышение ставки ФРС на очередные 0,25% — тоже констатация факта. Два мира — два Шапиро.

Уже скоро 💹 Сегодня ЦБ примет решение по ключевой ставке. Как оно повлияет на рынок облигаций и чего ждать инвесторам? Обсудим перспективы ОФЗ и корпоративных бондов, а также то, на что обратить внимание до заседания. 🎙️ В эфире — руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров и основатель Angry Bonds Дмитрий Адамидов. Начинаем в 9:00 мск ⬇️ YouTube | Rutube | VK Видео 📲 «Финам» в MAX 🖖 «Финам Инвестиции» ⭐️ Проголосовать за канал

Чисто побурчать. Risk-off, risk-on ... дело то житейское. Мне не понятно другое: мы то вроде бы анально огорожены от мирового рынка, а все равно туда же - падаем вслед за всеми. Очевидно, самое сложное - это ментально стать независимыми. Автоматом это не происходит. А в ряде отраслей (особенно где принято по поводу и без декларировать, что "мы свободные и независимо мыслящие") вообще никак не происходит, чего с ними не делай.

Белорусские удобрения уже поехали в США после снятия санкций. Вчера ВВП намекнул что и российские могут. В БОЛЬШИХ количествах. И могут же. Примерно на 1,0-1,5 $млрд. Но сначала надо завтра посмотреть отчет Фосагро за 9 месяцев. Хотя главный бенефициар в этом деле, конечно, Уралкалий. @sneglev

#нефть Ну это ...в Норвегии живет чуть более 5 млн. в Британии - 70 млн. Добывали норвежцы примерно на 15% больше что нефти что газа (смотрю накопленный итог с 1980-го года) То есть нефтяная рента в пересчете на душу населения у Норвегии в 15-16 раз больше. Не говоря уже о том что армия несопоставима и прочие "мелкие различия". Я честно говоря думал, что "нефтегазовое слабоумие" характерно только для наших либералов, но нет - тамошние деятели ничуть не хуже. С другой стороны, будь у Британии триллион фунтов стратегических резервов, они бы таких дел наворотили - ядерок бы штук 5 уже организовали года с 2012-го. Так что все к лучшему в данном случае)

#гнетущее_ДКП У нас было целых 6 аргументов за снижение ставки, но как обычно все решали брошка и носки. Завтра узнаем) В любом случае это большого значения иметь не будет - даже если и снизят, то ненамного. Да и рынок ОФЗ вряд ли среагирует - там ликвидности особо нету